权重股收红是积极信号

⊙上海证券报九鼎德盛肖玉航

周一沪深股市延续震荡整理格局，尽管上证综合指数收盘微涨5.30点，但两市成交总和仅有672.7亿元，量能继续呈现萎缩态势。而从市场板块方面看，周一的小幅收阳与大盘蓝筹股如工商银行〔股吧 行情〕、中国石油〔股吧 行情〕、中国石化〔股吧 行情〕等护盘密切相关。对于蓝筹股的走强需引起投资者密切关注,其走强的持续性有待进一步确认。

首先,蓝筹股作为A股市场的中坚力量超跌严重。从蓝筹股近期表现来看，其总体呈现出随波而落的态势，比如蓝筹股中的招商银行〔股吧 行情〕、中信证券〔股吧 行情〕、工商银行、建设银行〔股吧 行情〕等均创下了年度新低，显示有机构看空相关品种且减持的行为较为坚决。目前蓝筹股大多为权重指标股，比如石油板块中的中国石油、中国石化等，金融板块中的工商银行、中信证券、中国平安〔股吧 行情〕等。从这些个股近期技术走势来看，经过连续杀跌其短期技术指标已严重超卖，技术性反弹要求强烈。

其次，蓝筹股的动向与题材性及战略性因素密切相关。从周一中国石化、中国石油的上涨来看，与国内油价调整预期相关。最近，国内柴油批发价不断上升，个别地区突破了8000元/吨，全国柴油的日均批发价达到7700元/吨，半年内的涨幅超过16%。，尽管国内成品油价格没有上涨，但与国际市场不可能长期“倒挂”，在国际原油价格大幅飙升之际，国内原油及成品油价格终将与国际市场接轨，油价上涨是大势所趋，使得其具备一定基本面中期预演题材。另外，中国石油作为最大的权重股也受到较大的股指期货权重筹码的因素影响，在股指期货不确定性推出的时间段，进行权重筹码的逢低收集，对机构而言是必需配置的品种。

最后，半年报预期，风险回避导致蓝筹股关注度增强。从时间周期来看，沪深A股即将进入半年报披露期，经过连续的大跌，市场风险得到一定程度的释放，但从市场层面来看，仍然有一些品种的业绩风险较大，因此配置调整相对充分、安全度较高的蓝筹股自然成为市场投资者的选择，这也是导致周一大部分蓝筹股走强于其他板块品种的重要原因。比如目前蓝筹权重股云集的银行板块，工商银行、中信银行〔股吧 行情〕、北京银行等盘中不时有大的买单出现并收以红盘，表明有做多机构在试盘维护市场的平稳，也是一种对半年报期间品种配置的一种反应。

从目前A股市场总体来看，其上证综指破位3000点后，其市场形势较为严峻，周一上证综指在蓝筹股护盘影响下收出十字星形态，说明市场在重挫后其做多主力开始加大蓝筹股的试盘，但由于两市总体成交不足700亿元，这对大盘蓝筹股的运作难度提出了挑战。总体来看，蓝筹股的异动收红是一种积极信号，但市场整体缺少成交量的有效配合，仍需密切观察其后市表现，他的企稳将对大盘起到非常积极的作用，否则市场则有可能在短期护盘后仍陷低迷。

金融股再举护盘大旗

⊙上海证券报渤海投资研究所秦洪

昨日A股市场虽然高开低走，上证指数收出一根阴十字星，从而使得日K线图形成了九阴真经的走势。但盘口也显示出金融股渐有逞强的意味，尤其是招商银行等业绩成长趋势相对明朗的品种，看来，金融股有望成为多头的护盘旗帜，推动大盘的企稳反弹。

比价效应带来安全边际

对于金融股在近期的走势，主要在于两点，一是估值优势。以银行股为例，目前银行股虽然面临着上调存款准备金率后的放贷资金规模减少所带来的盈利成长压力考验。但是，由于2008年的税制改革以及2007年持续加息后所带来的息差扩张等因素影响，银行股在2008年保持着25%左右的增幅仍然是可以预期的，尤其是2008年一季度业绩的超预期增长更是奠定了这一基础。

二是H股的比价效应。近期由于人民币升值，从而使得港元相对于人民币来说，略有贬值，这就使得目前以港币计价的银行股、保险股的股价渐渐超越A股，即便按照目前汇率推算，交通银行〔股吧 行情〕等银行股的H股股价高于其A股股价。由于近期全球金融市场渐趋平稳，也就意味着港股在近期下跌的概率并不大，这其实也可以推测出目前银行股、保险股等A股股价的下跌空间不大。所以，这也使得目前金融股的股价形成了一定的安全边际。

迎来两大股价催化剂

而在金融股已初步具备了安全边际之后，目前金融股还有两大股价催化剂。

一是半年报业绩预期题材。由于年初银行业相对宽松的资金以及银行业一向有一季度放贷规模较大的传统，所以，今年一季度的业绩其实已显示2008年半年报的业绩仍然相对乐观。如果这一可能性得以显现的话，就意味着银行股的业绩增长超预期，那么，必然会牵引银行股出现盘中井喷行情，从而刺激整个金融股的逞强走势。

二是金融股的IPO题材。随着时间的推移，越来越多的信息显示出金融股的IPO高潮渐近，其中包括招商证券、华泰证券等优质券商的IPO极有可能会刺激中信证券、海通证券〔股吧 行情〕等券商股的估值溢价预期，从而为金融股的逞强注入一股新的活力。而包括重庆银行、杭州银行等城市商业银行IPO的乐观预期也有望为南京银行〔股吧 行情〕、北京银行、宁波银行等城商行股注入题材催化剂，有意思的是，北京银行在上周五已有所异动，有成为银行股的领涨品种的意味。

低吸两类个股

综上所述，目前金融股已形成了既有股价安全边际，也有题材催化剂等诸多估值溢价预期，故金融股的确有望在近期逞强，从而成为拱卫大盘的核心力量，也有望给投资者带来一定的投资机会。

就目前来看，建议投资者主要跟踪两类个股，一是中小市值银行股，尤其是城市商行股，他们的题材众多，也面临着较大的成长空间预期，故南京银行、北京银行、宁波银行等品种可持有。二是破发的大型金融股。包括建设银行、中国太保等品种，由于后续仍有较大的金融企业发行，所以，此类个股极有可能在利益相关方的呵护下，有所逞强，尤其是中国太保还有发行H股的预期，因此，该股的股价有望活跃，建议投资者可低吸持有。

交易活跃的前兆

⊙上海证券报潘伟君

对于短线投资者来说希望参与的一定是交易活跃的个股，最好是即将要活跃的个股，因为短线要上涨的个股其交易一定是活跃的。尽管有些个股在主力的运作下会在平静中突然连续发力上涨，但对于这种毫无征兆的个股即使错过也没有什么可遗憾的。

不过个股在活跃以前往往就意味着平静，成交温和，涨跌互现，似乎一切都没有变，不过其中一定会有一些细微的变化让我们抓住把柄。下面来分析一下有哪些特征可以作为交易活跃的前兆。

特征①：同向大单出现。当盘中指数上行时个股在下方出现相对较大的买单，这就是同向大单出现。在交易活跃的前夕关注的投资者一定会逐步增加，其中也少不了大单。一旦指数有明显走强时相应的大买单就会出现，所以这种现象就是交易活跃前夕的一个特征。不过我们要注意，由于这种大单来自于市场本身，所以不一定会真正成交，或者是撤单，或者是报价过低，这样就不一定会影响到个股的日成交量。

特征②：同向小撤单出现。比如盘中指数上行，买（3）的50手的挂单突然变成了40手，期间显然不可能成交，那么这消失了的10手就是同向小撤单。个股的短线活跃往往有题材的配合，对于这些题材小资金也是有可能提前参悟的，所以同样少不了小单子。如果是正常的交易由于参与者较少小撤单会比较少，一旦同向小撤单增加就意味着离股价的活跃不远了。

特征③：出现多次主动性的买单。对于一个交易不活跃的个股来说参与者的心态比较平静，一般单子以挂为主，并不会急于立即成交，所以一旦出现经常性的主动性买单就表明参与者的心态开始浮躁起来，这很有可能是交易活跃的前兆。

特征④：股价振幅超过大盘。股价要活跃就意味着平静要被打破，更多的投资者愿意以更高价格买进，这样就会对股价形成单边的压力，导致上涨幅度会超过大盘。但先知先觉者毕竟是少数，所以在大盘回落时股价又会很快回落，这样个股的振幅就超过了大盘。

以上只是简单分析了几个容易判断的特征，其实还有很多，不过基本思路是一样的。另外对于有主力参与的个股来说情况会有些差异，因为主力在其中的运作扰乱了正常的市场交易，所以我们要将主力的单子排除在外，然后再进行同样的观察。有时候我们会发现尽管主力很卖力地运作，但市场响应的单子并不多，表明个股上涨的时机并没有成熟，这种情况下主力很可能最后放弃。