亿 投资评级

　　Valuation

　　瑞信昨日表示，调低紫金矿业（02899.）08及09年盈利预测11%及20%，反映每单位黄金成本上涨，目标价由9.3港元降至8港元，基于09年预测市盈率19倍，评级由“中性”调高至“跑赢大市”，相信下半年有潜在并购机会，可能成正面催化剂。


　　报告指出，紫金上半年业绩略显失望，黄金销售低于预期12%，及成本仍然受压，每单位成本上涨23%，较预期高。该行相信，金价走势未明朗及缺乏资产增长，股价短期受压，但现价估值仅反映每盎司金价800美元，相对现货价930美元，具备估值优势。


　　此外，里昂证券昨日表示，将紫金目标价由7.7港元降至7.6港元，因调低其08年及09年盈利预测，但维持其“优于大市”评级。里昂下调紫金08年及09年盈利预测分别2.4%及3.4%，至36.37亿及40.99亿元人民币。里昂认为，紫金上半年业绩巩固，已完成该行今年预测46.7%，相信投资者焦点已转至今年下半年及明年盈利前景。


　　美林表示，重申紫金“买入”评级及目标价9.5港元，预期紫金可持续健康的盈利增长，且现估值并不昂贵，现价只相当每股净现值的1.15倍。美林表示，调低紫金预期08年至10年每股盈利预测，以反映其面对成本上涨压力，将08年每股盈利预测由0.32元降至0.29元人民币，将09年每股盈利预测由0.44元降至0.34元。美林表示，受惠金价及铜价前景，预期紫金盈利仍可持续健康增长，只是步伐会放缓。