粤高速A（000429）资产收购志在长远

广发证券认为，公司属于具有相对防御性的高速公路板块，在目前的市场背景下，其估值较低，分红较高（分红率60％以上）且长期看增长稳定的特点使其具备一定的投资价值。分析师认为公司在经过这两年的大修扩建之后，主营路段的车流量和通行费收入会重新回到增长的轨道，而收购的资产届时也将提供更为显著的业绩贡献。给予"持有"评级。

作为以高速公路管理和收费为主业的公司，由于路产的经营期有限和高速公路本身的稀缺性，为了公司的持续发展，公司把资产收购作为其外延式发展的主要方式，力求尽早收购合适的路产资源，近期所做和拟做的收购行动基本都是立足于公司的长期稳定发展。

公司跨出广东省收购路产资源，是出于长远业务发展考虑的，目前公司控股的主要路产广佛和佛开经营年限分别剩下11年和18年，如果不进行外延扩张，等路产收费期到期，公司的运营将面临极大的不确定性。虽然目前江西省这两个收购项目目前尚不能提供业绩贡献，但长远看前景不错，是具增长潜力的高速路段，而且公司进入的成本较低，将来路产成熟时很可能继续增持股权，从而成为推动公司业绩增长的力量之一。

鲁泰A（000726）具有技术和成本优势

东海证券认为，成本优势是鲁泰上半年预期超增长的主要原因。成本优势来源于通过签订长期合同锁定优惠的棉花价格，通过外汇远期获得汇兑收益减少财务费用，利用完善的产业链结构降低成本。首次给予公司"增持"评级。

出口数量增长来源于公司不断扩大的产能。公司在05年分别启动色织布5000万米项目和500万件衬衫生产线项目，使得目前公司的色织布产能达到1.3亿米，衬衫产能1500万件。09年色织布产能的增长主要来自于1000万米女装面料项目。预计08-09年色织布产能增长率在18％和8％左右。08年衬衫产能增长率在11％左右。另外，09年匹染布产能将会增加300-500万米。

分析师提到，近年鲁泰通过对人民币汇率的判断，在外汇远期上获利不少，减少了财务费用，一定程度上对冲了人民币升值带来的不利影响。今年上半年外汇远期获得5000多万元的收益，据分析师了解，目前外汇远期已经做到明年7月份，最低价格在6.9元。

恒瑞医药〔股吧 行情〕（600276）进入新一轮业绩增长期

国金证券（600109）认为，恒瑞医药（600276）是医药股中优质的白马公司，公司历年遵循着"研发销售->利润"的模式，保持了业绩30％以上的连续增长。公司作为国内医药标杆性企业，有最明确的业绩增长支撑，安全边际非常高。尤其是在当前市场环境下，是最佳的防御性品种。给予"买入"评级。

国金证券（600109）认为，在强大研发实力的支持下，公司目前构建成了丰富完整的产品线，这是公司能够延续前期增长的前提；在强大销售实力的促进下，公司有能力将丰富产品转化为销售收入，进而转化为公司利润；

分析师对公司3大系列产品12个核心产品的市场前景进行了详细的分析，预计公司未来三年每股收益为0.892元、1.230元、1.703元，经营性业绩复合增长率为42％，2008年经营性净利润每股收益为1.093元，目前对应市盈率为32倍。

近几年，公司每年的研发投入占销售的比例都在8％以上，远高于国内1％左右的平均水平，也接近国外药企10％的平均水平。2005-2007年，公司研发投入连续三年大幅增长，分析师预计这种持续的研发投入即将为公司陆续带来新成果的展示。

南京银行〔股吧 行情〕（601009）风险控制力较强

中信建投预计南京银行（601009）08、09年的净利润将分别达到14.44亿元和17.05亿元左右，每股收益分别为0.79元和0.93元左右，南京银行资产配置中贷款比重仍较低，债券等其他资产比重较高，在目前的经济形势下整体的风险相对较低，目前南京银行估值水平具有较高的安全边际，给予"增持"评级。

不良贷款双降，抵押质押贷款比重上升。6月末不良贷款余额4.78亿元，较年初下降了0.7亿元，不良贷款率由年初的1.79％下降到1.49％，拨备覆盖率由146.88％上升到191.86％。抵押和质押贷款比重上升，显示公司希望通过对发放贷款担保结构的调整以进一步提高贷款组合的风险抵御能力。

分析师指出，南京银行上半年生息资产结构有一定调整，调整方向与大部分其他上市银行有一定区别，公司可能出于对债券市场风险的重新评估，将以往比重一直较高的债券投资的比重降低了3个百分点，贷款的比重也略微下降，同业往来和买入返售资产的比重提高。付息负债方面，存款比重下降而同业负债的比重大幅度上升，反映出客户存款的增长很难满足资产的较高增速，公司加大了同业存款的拓展力度。（丛榕整理）