七月以来市场多空力量处于均衡状态，上涨与下跌动力均不足。但当前影响股市运行的经济、业绩、政策等因素正在发生一系列变化，对投资者的预期可能会产生较大影响。市场将在预期推动下震荡盘升，逐渐回归价值，回归理性，但众多的不确定性抑制了反弹高度。

　　变化之一：通胀压力明显减缓是宏观紧缩力度放松的前提，是股市出现趋势性机会的基础；变化之二：经济增速快速下滑会促使宏观调控适时放松，但通胀不确定性使政策调整存在变数；变化之三：业绩增速从下降趋于稳定，预计今年半年报业绩同比增长20％-24％，实现稳定增长，从而扭转业绩悲观预期；变化之四：估值从泡沫到被低估，整个市场的TTM市盈率从去年10月份的52倍下降到今年最低时的20倍，从明显的估值泡沫转变为低估状态；变化之五：目前市场资金以存量运动为主，资金供求渐趋平衡，但未来压力仍然较大。

　　综述，短期市场运行将震荡盘升，但高度有限，预计8月份上证综指主要波动区间为2700-3300点。在目前市场较弱情况下，看好四大投资机会，包括中小盘成长股、超跌蓝筹股、半年报超预期以及奥运题材带来的投资机会。

www.eastmoney.com 2008-08-06 07:28 银河证券