世界上没有永远只涨不跌的牛市，也没有永远只跌不涨的熊市。客观地说，市场永远不会处于理性的正常状态，它的运行分为熊市后期（牛市动力积攒期），牛市中前期（价值恢复阶段及有限的泡沫形成期），牛市后期（泡沫加速膨胀期），熊市中前期（泡沫破灭期）。当前，种种迹象显示A股市场正处于熊市后期，投资价值已被严重低估，而反弹仅仅欠缺一个契机-一个强有力的支撑点，这就是上市公司的中期业绩。

　　527家预告08年中期业绩 预增公司占67%

　　2008年半年报业绩预报行业分布

　　从行业上看，2008年中报业绩预增的上市公司主要集中在制造业，达到112家；其次是信息技术业，有15家；房地产业有13家，批发零售有9家。而制造业中，又以机械、设备、仪表与石油、化学、塑胶、塑料两个子行业为最多，分别达到30家和28家。

　　预告中期业绩的公司中，续亏和预减的公司分别为65家和36家，分别占已公布中报公司的12.3%和6.83%。续亏的上市公司去年同期的平均业绩为-0.124元，这些公司多为*ST公司，其在近一年中经营能力并没有得到很大的改善。 预减的上市公司去年同期的平均收益为0.29元，在目前通胀压力依然维持在高位，宏观经济运行风险加大以及国际市场的影响下，这些上市公司受损较大，其中房地产行业、电力行业预减公司数量占比增加较明显，房地产行业业绩预减主要是由于宏观调控压力的加大导致房地产行业资金链紧张以及商品房销售量下滑；电力行业业绩下滑是由于今年以来煤价的持续高涨，电力企业的利润空间被大大压制，当前煤炭供需紧张短期将不会得到缓解，且CPI居高不下的形势使得电价上调空间不大，因此火电企业的成本压力短期内将难以得到释放。另外，由于受到产品原材料、燃料等价格大幅上升、人民币升值对出口的影响以及国际经济形势趋缓等因素的制约，制造业的一些上市公司业绩受到较大影响。但我们认为，随着产品销售价格的逐步提升，这些公司的成本压力会得到一定释放，经营能力也将有较大程度的改善。(上海证券报　张雷 王霄雯)