提要：本周二的大幅下跌，破坏了原先较好的上升态势，使得后市的走向变得有些模糊。本栏认为，短期内市场将面临着一些新情况，本周将公布6月的CPI数据，与及本周将在北京召开中央经济形势分析会，将是影响后市走势的重要因素。

　　一、如何策略应对当前的市场格局

　　在政策暖风频吹的情况下，投资者的信心再度回升，"人心思涨"成为了近期的主流观点。但有意思的是，市场先生却和投资者开了一个玩笑：周二大市一改前期的上升态势，小幅高开后一路单边下行。截至收盘时，上证指数跌幅达3.4%，并击穿了10日、20日均线等主要支撑位。

　　从某个角度来看，外围股市的表现对A股产生了一定的影响。在次级债危机可能再度爆发的预期下，美股近日来走势疲软，拖累港股回调，从而对A股产生了一定的心理压力。展望未来一段时间内，市场将面临着重要的关键点。主要是，17日(本周四)将公布6月的CPI数据，这将对市场的紧缩预期有较大的影响。

　　此外，中央高层在6天遍访5沿海省市后，本周将在北京召开中央经济形势分析会；本栏认为，这将是影响后市表现的关键问题。一直以来，有关人士为是否继续调控问题争论不休，预计这种情况将在中央经济形势分析会后走向统一。经过全面、详细的实地考查，中央高层在中央经济形势分析会上，将形成统一的政策口径。这对市场而言，是十分重要的。

　　按照权威刊物《瞭望》透露出来的信号：我国经济过热趋势已得到缓解，需要考虑到继续收紧银根，不利于企业生产扩张，特别是资本市场回升。可以预期，未来大市面临的压力有望减缓。

　　综合而言，偏暖的政策信号，估值水平大幅回落，个股跌幅较大等因素，均反映出当的系统性风险性已经不大。从实操策略上，投资者应持坚持"轻大盘、重个股"的指导思想，从产业政策方向寻找结构性的机会。事实上，未来调控的主要特点，也将是有保有压，符合产业发展规律、产业政策方向的细分行业，将继续得到政策的大力倾斜。

　　二、中期内市场格局展望

　　尽管08年已经过去一半，但不确定性较大的特点仍然突出。近期，国家主要领导人探访五省，调研大中小型企业的微观生态。中央高层如此密集、高规格的调研行为，被市场解读为宏观调控思路改变的又一重要信号，下半年调控放松值得期待。但是，美国两大地产按揭商房地美、房利美再度传出750亿美元天量增资缺口，再次引发市场对次贷危机的担忧。

　　正是由于一系列不明朗因素的存在，使得市场缺乏明显的主基调，但是，仍然有一些方向值得投资者关注。第一，中报表现较好的行业板块。未来两个月内是中报披露的高峰期，在当前市场情绪偏谨慎的情况下，业绩表现超过预期的行业或个股，极容易引起市场的关注。根据Wind统计，化工、机械等制造业、医药、信息技术、房地产的预增家数相对较多，后市也值得关注。

　　第二、被市场严重错杀的强周期性行业，07年底实施从紧货币政策以后，银行、地产、机械、钢铁、汽车、建材等强周期性行业被投资者大量抛售，股价也随之大幅下跌。如果下半年调控政策有所放松，那么这些行业的情况将好于预期，从而有望出现纠错行情。

　　第三、符合产业升级路径的行业。成本上升、政策推动等因素使得我国产业结构升级的速度加快，新能源、节能环保、高新技术产业，与及细分行业的龙头企业，将从中受益，这些都是投资者值得进一步跟踪的。广州万隆