受昨夜美股大跌的影响今日A股市场随即跟随出现大幅调整；早盘两市股指跳空低开，随后略作震荡指数并在金融、地产、钢铁等权重板块走弱的带领下一路震荡走低。下午开盘后大盘出现几波反弹走势，但是成交量仍不够理想，反弹力度较弱。最终沪指、深成指分别收于2850.31点、9791.87点，且均跌破5日均线。

从盘面上看，受制大盘调整两市个股普跌明显，截至收盘仅有一成多的股票略有上涨；虽然目前仍有抚顺特钢〔股吧 行情〕(600399)、大冷股份〔股吧 行情〕（000530）、仁和药业(000650)等12只股票涨停，但由于其无法形成明显的板块效应，也就难以对市场构成多少刺激作用。板块方面，除煤炭石油有上涨之外，其他板块均出现了不同程度的下跌。其中，医药板块、纺织服装、汽车以及酿酒食品等板块较为抗跌；而农业、旅游、证券、航空运输、奥运、房地产等整体跌幅都较大。

对于今日大盘的走势，我们认为虽然受到外盘的影响使得沪指再次受阻于2900区域，并出现下探调整走势；但是，宏观上我国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，同时央行年中工作会议精神和货币政策委员会第二季度例会向市场传递出近期加息的预期有所减弱，这已在很多程度上消除了机构投资者对宏观面的一种忧虑。更为重要的是目前奥运临近，“维稳”的主基调也使得市场短线杀跌动能有限。

近期来，管理层稳定市场的良苦用心十分明显。首先，针对市场一直担心的“大小非”减持问题，管理层再次在“大小非”减持程序上补阙规则。21日，证监会明确要求，“大小非”减持情况要在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这是继颁布一系列规范减持的措施之后，监管层针对“大小非”的又一重要举动。可以相信，此项举动，将令一直暗渡陈仓的“大小非”减持行为，纳入到“透明减持”的聚光灯下和市场自我监督的“舆论场”中。其次，另一个市场担心的融资问题，也于近期发生了微妙变化。早已过会的中建股份、光大证券、南车集团等公司“楼梯响过，不见人来”，迟迟未能进入发行程序。尽管管理层并未声明对融资采取限制措施，但一切尽在不言中。另外，上周末证监会透露出的信息显示，扰乱市场稳定运行的违法违规行为正在受到严厉查处。以往长期存在的以“建仓、拉抬、出货”为主要特征的操纵股价行为，在监管部门的密切关注和切实打击下，已经基本销声匿迹，这种“庄股时代”的基本终结，对于深受其害的中小投资者而言，无疑是个福音，也为股市的稳定健康发展奠定了基础。再者，监管层之外，近期包括新华社在内的媒体连续发表维护股市稳定的言论，“稳定”的声音渐成主流。这类声音也有助于形成稳定的市场预期。

当然，“维稳”目前还仅仅停留在舆论气氛的营造之上，而缺乏实际行动。而外围市场再度走低，中国南车等新股发行又走上日程，对飘摇不定的市场信心却“给予”了实实在在的打击。同时8月份将面临今年最大规模的月度大小非解禁高潮，股市资金面将面临较严峻考验。因此，综合来看，后市指数重心维持震荡中温和上行的态势将得以延续。具体操作中，我们建议，一方面关注消费防御、投资与政府主导建设、汇率持续升值下的产业升级和高企能源价格四大主题带来的投资机会。另一方面选取股票价格稳步拉升，并且前期曾一度超跌的题材性品种中长线持有。