核心提示：1、短线机会和风险：交易者现况指数为110，周一指数冲高回落，投机多头对温家宝和国资委官员鼓舞士气讲话做出不甚理想的反应，是否存在反映不足还有待观察。不存在“反映不足”的情况下，大市短线下跌的可能性较大。2、中线（1个月）机会和风险：交易者预期指数（1个月）为108，2100点高位至今形成的下降通道看起来很标准，较长时间后才有可能探明大箱体的底部。当前处政策敏感期，不完全排除政府意志改变市场中短期运行规律的可能性。

正文（预期和行为分析部份）：

大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

一、重要信息解读：

A、最新信息

1、温家宝：两会前还将出经济新政。信息点睛：政策一如既往为刺激经济发力，关键是市场对此如何理解。2、国资委官员就大非表态：绝对会维护A股市场大局。信息点睛：央企大非锁定良好是市场预期之中的事，国资委官员有关表态实际上是为了提升市场信心，表达的是一种政府意志，市场如何理解则见仁见智。

B、决定中长期预期的信息

1、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市；GDP连续5个季度下降跌破10%，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。2、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。3、大市13个月内最大跌幅超过70%。基本格局：强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何？对此交易者预期不一，长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年，未来1-2年内股票供大于求。

二、交易者行为

大小非：今年1月份涉及股改限售股解禁的上市公司有75家，比上个月减少22家，是一个解禁低潮期。与此同时，度过年尾结算高峰期后，年初企业资金面相对宽松些，可以预见1月份大小非减持压力小于去年12月份。

基金：基金近日在煤炭、有色等周期性个股中有所动作，做多主力的做多依据大概是认为周期性行业价格已见底。在大宗商品价格是否见底这一问题上，相信基金们应该有较大分歧，这决定了基金资金不会大规模、持续流入煤炭、有色等品种，换句话说，近期强势的煤炭、有色两板块可能难持续强势。

投机机构和散户：散户情绪仍在下降趋势中波动，市场短线强势是一种表象，本质上市场处于弱势之中，指数回调是回归本质的过程；从另一角度看，逐步萎缩的成交量是活跃散户逐渐减少的证据之一。

三、机会和风险

短线机会和风险：交易者现况指数为110，上周五本栏认为“不排除下周初惯性上涨一小段，末来两周下跌可能性大”，事实上，周一指数冲高回落，投机多头对温家宝和国资委官员鼓舞士气讲话做出不甚理想的反应，是否存在反映不足还有待观察。不存在“反映不足”的情况下，大市短线下跌的可能性较大。

中线机会和风险：交易者预期指数（1个月）为108，2100点高位至今形成的下降通道看起来很标准，期间有两次反弹，反映的是投机情绪在回落过程中波动的轨迹，反弹后投机情绪继续回落，较长时间后才有可能探明大箱体的底部，当前处政策敏感期，不完全排除政府意志改变市场中短期运行规律的可能性。

长线机会和风险：交易者预期指数（1年）为108。全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的“并购概念”行情。

备注：综合各方预期和行为，根据“万隆预期行为分析模型”计算得出三类市场情绪指数：1、交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会；高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。2、交易者预期指数（1个月）：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。3、交易者预期指数（1年）：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。