周三我国A股市场总体呈高开高走、震荡攀升的态势。受昨日美股收盘上涨的影响，今日早盘沪深两市指数双双高开，并在权重股的带领下，指数逐渐上行。两市成交量快速放大，显示节假日之后投资者信心强劲恢复。
 
   　 上证指数今日早盘高开于2068.09点，不过开盘不久沪指一度有所回调，并达到今日最低点2067.79点，不过此后伴随着政策利好不断和资金面相对宽裕支撑，沪指连续数波拉升并放量突破2100点，并在下午盘中上升至今日最高点2108.26点，虽然随后一度有所回落，但在尾盘再度拉起。总的来看，上证指数突破2100点和半年线之后上方再无明显压力，而下方则以5日均线作为支撑，节后或将继续震荡上扬。不过鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在这波短线上扬之后，技术上沪指有仍然有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报2107.75点，较上一交易日收盘价上涨46.94点，涨幅为2.28%，成交1123.49亿。
 
  　  深证成指今日早盘同样高开，开盘于7300.19点，虽然随后深成指经过一波调整之后达到今日最低点7288.40点，但利好消息的刺激下指数开始大幅上扬，不仅再度收复7300点，并且在下午盘中成功地站在了7400点之上，直至今日收盘时达到最高点7477.63点。总的来看，当前深成指下方缺乏显著支撑，而7500点是上方的主要压力，指数相对于7500点的斗争结果或许将暗示着深成指后市短期运行方向。截止今日最终收盘，深证成指报7477.63点，较上一交易日收盘价上涨211.22点，涨幅为2.91%，成交569.74亿。
 
 　   截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1314家，涨停个股约60只，其中S、ST、*ST类股占据了半壁江山；两市共计下跌股票183只，但并未出现跌停股票，而天士力〔股吧 行情〕以2.74%的跌幅领跌两市。就板块来看，受1月新增信贷规模有望破1.2万亿消息的影响，银行、券商、保险三大金融板块强劲拉升，其中国金证券涨停，而深发展也一度盘中涨停，最终大涨9.12%；另外，石化双雄、钢铁等涨势亦良好，而旅游酒店板块和造纸板块也涨幅居前；不过，中小板公司“报喜”比例骤降26个百分点，行业景气度下滑、产品价格下降等因素,令中小板公司2008年度业绩预期有较大幅度下滑。
 
   　 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力〔股吧 行情〕今日继续停牌之外，最终仅中海油服〔股吧 行情〕一只股票微幅收跌，其余48只蓝筹股全线上扬。可见在今日权重股的合力成为推动指数上扬的主要力量，不过后市需要注意把握市场风格转化。
 
    　 就消息面来看，1、国务院今日审议纺织业、装备业振兴规划；2、中国人民银行行长周小川周二表示，面对复杂的金融形势，央行要密切关注金融形势，加强国际合作共同应对挑战。同时，市场供需关系将决定人民币汇率不会大起大落；3、路透社援引最新出版的《瞭望》周刊报道称，2009年中央政府将代发2000亿元左右的地方政府债券，以增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力；4、1月份银行新增信贷规模有望突破1.2万亿元，同比增速将大大超过去年12月的18.76%，创下历年之最；5、美国参议院首轮投票未通过新救市方案；6、周二纽约油价高收1.7%，盘中一度跌破40美元；7、道琼斯工业平均指数上涨了141.53点，至8078.36点，涨幅为1.78%。道指此前已连续三个交易日下跌，昨日收盘点位创2009年新低。标准普尔500指数上涨了13.07点，至838.51点，涨幅为1.58%。纳斯达克综合指数上涨了21.87点，至1516.30点，涨幅为1.46%。
 
 　   进入2009年以来，A股市场似乎摆脱了金融风暴的威胁而走出了独立行情，尤其在一月中下旬开始，沪指的七连阳走势更是成为了全球股市的亮点。而在节后，至少从目前来看，A股仍然延续着1月的反弹行情，且成交量明显放大，显示市场参与热情持续高涨。如果进一步探究这一波反弹的主要原因，不外乎有以下两点：一是政策面暖风频吹，在强大的政策利好刺激下，市场信心逐步恢复；二是资金面的相对宽松对冲了基本面的不振。
 
　　1、政策面的利好正在扩散
 
   　 虽然目前金融危机仍在扩散，但外围的金融危机也不断催生出内部的政策组合拳。正如温家宝总理接受英国《金融时报》专访时指出，金融危机仍未见底，我国政府将及时果断出台新的措施。我们正在探讨、探索如何合理有效地运用外汇储备来为我们的建设服务。可以明显感受到，温家宝总理此次出访欧洲，处处体现出对我国未来经济发展的强烈的信心。
 
    　我国不断深入的政策强度不仅体现在宏观面上，对于各个行业的实质性利好也是接二连三。此前正在英国访问的温家宝总理当地时间2月1日晚曾表示，本周三（即今日）他回到北京后，将研究出台有关造船和纺织业的振兴规划。这将是继钢铁、汽车两大产业振兴规划率先公布后，牛年行业振兴计划的第一单。我们预计，此次将审议的纺织产业振兴规划中有可能再次调高纺织品出口退税率。目前，纺织服装业出口退税率是14%。而根据业内测算，出口退税率每上调1个百分点，将增加行业40亿元的利润。这样的话，如果上调3个百分点，则意味着行业利润可以增加120亿元。
 
    　另外就电力行业来看，国家能源局负责人表示，今年国家对电力的总投资将达5800亿元人民币，核电、风电等新能源建设将明显提速。同时，中国今年将启动能源“十二五”(2011-2015年)规划的前期研究工作，下半年初步完成规划编制工作并广泛征求意见。
 
   　 可见，从与日俱增的成交量上来看，目前市场上涨的主要动能来自于市场信心的恢复，而信心的恢复则进一步来自于政策面的利好。由于预期针对各个行业的政策利好还将不断推出，而前期的4万亿投资的效果也将逐渐显现，我们认为市场的强势还将维持。
 
　　2、资金面为市场提供了充足的流动性
 
  　  一直以来，银行信贷资金的投放和股市的资金状况有着极为密切的联系。数据显示，今年1月银行系统新增贷款余额呈现出飙升状态：据报道，截至目前四大国有银行的信贷投放基本完成全年目标的20%，多家银行表示，今年一季度将完成全年信贷增长目标的40%-45%。结合节前公布的12月宏观经济数据显示，M1与M2均出现了触底反弹的态势。这些都反映出在积极的财政政策和适度宽松的货币政策的指引下，银行系统资金的投放有较为明显的放大，这对于股市提供了充足的流动性。
 
   　 不仅如此，从种种迹象来看，我国的流动性还有进一步放大的迹象。中国今年1月份银行新增信贷规模有望突破1.2万亿元人民币，贷款余额同比增速将大大超过去年12月的18.76%。去年12月金融机构人民币贷款余额同比增18.76%，当月人民币贷款增加7718亿元，同比多增7233亿元。
 
    　我们认为，在今年上半年，银行信贷的投放将进一步加大，一、二季度将是各银行信贷竞争的焦点。这是因为，在信贷政策上各家银行已制定了详细措施，只有早投放，才能早回报，减轻以后的经营压力。在贷款投向上，几家大银行都不约而同集中在铁路、电网、高速公路、地方基建等行业和项目上。
 
 　   无论如何，银行系统的资金投放的逐步扩大为股市注入了源源不断的流动性，而新增资金的介入是股指能够维持震荡格局并稳步攀升的一个关键因素。
 
　　3、市场的隐患
 
 　   不过在全球金融危机的冲击下，中国很难真的难

以独善其身，因为对于未来经济前景，市场仍然充满着太多的不确定性，除非全球经济就此企稳。不过所幸的是，各国政府已经开始纷纷出台措施以挽救各自的市场。其中包括澳大利亚、日本、法国、哈萨克斯坦、瑞典等等。
 
 　   而从内部来看，业绩面和“大小非”减持所带来的隐患逐渐再次浮出水面。业绩面上，随着全球金融危机逐步向实体经济蔓延，行业景气度下滑、市场需求萎缩、产品价格下降等因素，令中小板公司2008年度业绩预期大幅下滑， 52.01%的报喜比例较2007年同期下降逾26个百分点。
 
  　  从大股东减持的情况来看，统计显示，1月份15个交易日中共有59家公司股东减持，减持数量为5.9亿股，较去年12月份的8.23亿股下降了28.31%，平均每交易日减持规模为3933万股，但去年12月份共23个交易日，平均每交易日减持规模为3578.23万股，而1月的日均减持规模比去年12月上升9.91%。
 
  　  总的来看，资金面和政策面是市场短期上涨的两大内在动因，而大盘股和ST股（尤其是扭亏和有望摘帽的ST股）的走强是推动指数上涨的直接原因，不过由于外围低迷的经济环境依然没有全面复苏，所以市场这波短期上涨行情的持续性还有待观察，不过市场在短期内回补下方缺口的可能性同样不大，我们建议投资者在后市应当关注依然在低位且有较高成长性的股票，而对于已经飙升至高位的个股则应当及时回避。