投资要点：

1月煤焦价格出现小幅度上涨。2008年12月煤炭下游行业产量出现回升，下游行业和主要中转港口煤炭库存下降。国内煤焦价格在2008年12月趋于稳定，09年1月份出现小幅度上涨局面。其中，炼焦精煤价格上涨80-100元/吨，动力煤矿口价格上涨30元吨，焦炭上涨100元/吨。

2月份煤焦价格可望保持稳定。预期随着经济逐步走出“谷底”，煤炭下游行业产量将出现环比上升态势，而主要煤炭产地实行“以销定产”的经营策略下，使煤炭供求可望在一季度维持基本均衡，国内煤价在2月份可望保持稳定态势。

煤炭股估值将逐步恢复到合理水平。煤价企稳并出现小幅上涨减轻市场“恐慌心理”并驱动煤炭估值走出纠错行情，预期随着后续积极财政政策、宽松货币政策和重点行业“振兴计划”陆续推出并实施，国内宏观经济形势有望得到改善，煤炭下游行业需求将回升，煤炭股估值将逐步恢复到合理水平。

投资建议：参考基准估值水平，大部分煤炭股估值仍存较大估值“折价”;在目前行业正在逐步走出“谷底”并“趋好”的环境下给予行业具有超强内生增长潜力的西山煤电〔股吧 行情〕(000983)强烈推荐评级。