上证指数在上周大跌7％的基础上，本周再次大跌6％，并创下2370点调整新低；成交频创地量水平，沪市已连续两天成交不足300亿元，
说明仍然没有资金进场抄底。
据报道，截至8月11日，沪市A股平均市盈率为18.65倍，深市A股平均市盈率为21.3倍。有不少分析人士由此认为目前A股整体估值水平已经同2005年千点时相当，并指出A股目前的市盈率已经低于美股等国际成熟市场。然而事实上，目前A股的估值仍高于千点时的水平，大盘中线仍将继续寻找底部。
由于大盘短线连续大跌之后，各种技术指标已严重超卖，本周在跌破2400点后，大盘连收4阳，空方能量经过大量快速释放后，暂时处于休整状态。周五证监会召开媒体通气会，对大小非等焦点问题进行了解答，说明管理层对目前市场在进行呵护。因此，下周大盘短线有反弹的动能，投资者应逢高减仓。
跌到现在，A股估值是否合理似乎成了一个难题。有人认为目前A股整体的估值水平已经同2005年千点时相当，还有评论指出A股的市盈率已经低于国际成熟市场，但相信市场已是“满地黄金”的投资者却是一买一个“套”。市场再次证明以上观点是站不住的，而且统计数据也显示，目前很多个股、板块甚至重要指数的市盈率要远高于998点时的水平。
沪深300市盈率远高于998点的水平
有文章认为，当前估值已经接近A股历史上的几次大底水平，证明其观点的是目前的整体市盈率。“A股加权市盈率已经跌至19.86倍，与1996年19日、2005年6月6日等重大历史底部17至18倍的市盈率相比，仅有一步之遥”。以上的数据并没有错，目前所有A股的平均市盈率为20.59倍，而998点时的市盈率是19.43倍，差距的确很小。但是从个股来看，特别是从重要的个股来看，差距还很明显。
以沪深300中个股为例，沪深300指数目前的静态市盈率是接近19倍，2005年6月6日时这个数值是13.51，两者差距很大，其中很多重要个股就更加明显了。除40多只后来发行的股票外，沪深300中接近200只股票的市盈率高于2005年千点时的水平。深市的龙头万科A，目前的市盈率是16倍，而998点时只有11倍。中国石化〔股吧 行情〕就更加明显了，两个时间点静态市盈率的差距接近两倍。现在中国石化的市盈率是16.83倍，而2005年6月6日为8.94倍。海螺水泥〔股吧 行情〕股价从去年最高的96.50元下跌到现在，跌幅已经超过70％，市盈率也只有21倍，但998的点时它的市盈率仅为8.25倍。贵州茅台〔股吧 行情〕一直是两市的高价股，2005年市场大底时也不例外，当时的市盈率为21倍，而现在该数值接近50倍。此外，还有很多市场中的龙头股票，比如招商银行〔股吧 行情〕、宝钢股份〔股吧 行情〕、西山煤电〔股吧 行情〕等目前的市盈率也远高于998点时的水平。
另外，2005年6月6日后发行的40多只大盘股的总体市盈率要高于2005年的整体市盈率，根本见不到2005年时市盈率4、5倍的情况。
板块市盈率较历史大底有高有低
虽然沪深300大部分股票的市盈率高于2005年998点时的水平，但是详细分析会发现，各大板块之间是有区别的，有的板块目前市盈率已经低于2005年大底时的水平。
最近3周钢铁板块跌幅恐是沪深两市排名最多的，很多钢铁股的市盈率也少于10倍，比如宝钢股份目前的市盈率9.8倍，马钢股份〔股吧 行情〕11倍，最低的是太钢不锈〔股吧 行情〕为6.4倍。于是很多研究报告指出，钢铁板块已经具备投资价值，但是相比998点时的市盈率，你可能就不会得出这样的结论。
先来看一组当时的市盈率数据：韶钢松山〔股吧 行情〕4.53倍；酒钢宏兴〔股吧 行情〕4.5倍；太钢不锈4.85倍，这就是998点时一部分钢铁股的市盈率。一对比相信大家就更加清楚了，目前钢铁板块的市盈率离历史大底时还有很远。农业板块更加明显，当时的市盈率为25.85倍，现在农业板块的市盈率却高达74倍；煤炭板块当时的市盈率为12.59倍，而现在却是27.77倍；石油板块的市盈率现在是18倍，而3年前只有8倍。汽车、公用事业、银行、房地产、电力、水泥板块也是如此。
不过，仍然有一些板块目前的市盈率低于2005年历史大底部时的水平，医药板块就是其中之一。目前医药板块的市盈率为30倍，而历史大底时为44倍。另外，建筑、交通运输、信息技术业、零售、旅馆业、传播与文化产业等板块的市盈率也低于2005年历史大底时的水平，投资者对此应区别对待。
估值水平有待继续下降
可能很多人更习惯用动态市盈率来判断市场的估值是否合理。其实，用这个指标分析的结果，更证明目前A股的估值尚未达到历史大底时的水平。
动态市盈率要考虑企业可持续发展的存续期，简单来说，就是公司是否具备成长性。现在，在原材料价格大幅度上升；通货膨胀警报尚未解除；最近PPI又创出新高；经济增长减速已是必然的背景下，未来形势不容乐观。同时还有次贷危机等“外患”，上市公司的赢利能力、成长性将经受考验。
因此，即使假设目前的动态市盈率同2005年大底时相当，但所处的背景已经是“今非昔比”，可持续发展的能力堪忧。