从目前A股行业板块来看，造纸行业是一较小的板块，行业内比较鲜明的公司大致有24家，从板块构成来看，业绩参差不齐，行业内目前有金城股份〔股吧 行情〕、ST天宏〔股吧 行情〕两家亏损类公司，但从总体来看，大多业绩处于稳定增长，而行业内低估值品种主要集中在区域甚至行业龙头品种上，比如华泰股份〔股吧 行情〕、晨鸣纸业〔股吧 行情〕等，从行业内低估值的区域龙头来看，笔者研究认为，其估值优势下将随着经济周期的波动而产生多次的波动性机会，而其龙头品种的估值优势具有一定程度的投资安全边际。

　　从造纸行业的未来发展前景来看，造纸行业的发展空间仍然光明，中国造纸企业和国家企业整体相比，企业规模明显偏小，营业收入不高。根据2007年发布的中国企业500强企业数据统计，100强企业的营业收入合计113827.74亿元，平均收入为1138.28亿元。中国造纸企业100强营业收入合计为1297.96亿元，平均收入为12.98亿元，中国企业百强收入水平是造纸企业百强的87.7倍，而且造纸行业没有一家企业进入中国企业百强。但这也表明，中国造纸产业正处于成长发展阶段，具有更大的发展空间，具有良好的发展前景。从未来发展来看，中国纸业将在走向世界的进程中进一步巩固纸业大国的地位并更加接近于纸业强国的条件：行业平均经济效益指标高于世界平均水平；能源消耗和环境污染低于世界平均水平；出口量达到世界出口总量的5%。走向世界，既是中国纸业面向2010年的发展战略，也将是中国纸业发奋图强的必然结果。由于目前中国人均用纸量目前仍低于世界主要发达国家水平，其提升的空间仍然较大，这也为行业发展的空间奠定了较佳基础。但从造纸行的存在的风险来看，宏观经济是否稳定，国家政策的执行力度，原料价格动向，景气中成本推动明显，人民币的升值与贬值变化等都可能影响造纸行业产能扩张和经济效益的变化，体现到A股相关品种上，就会出现因这些因素的出现而出现波动性的变化。

　　由于造纸行业所面临的诸多因素变化将加大相关上市公司的业绩起伏预期，表现到A股市场上也会对股价形成波动性的影响，而对于投资者而言，采取波段低吸品种估值明显的行业龙头品种一方面可进行波段性操作，另一方面也可进行安全边际选择回避市场可能大幅度重挫的品种相对风险。研究认为对于目前造纸行业的A股板块中，建议投资的重点仍然是选择具有资源优势、林纸一体化突出、区域龙头性质明显的低估值品种为佳。从目前市场来看，一批业绩优良、动态PE低于10倍以下的公司如太阳纸业，博汇纸业〔股吧 行情〕，晨鸣纸业，华泰纸业、美利纸业〔股吧 行情〕等均可战略与战术性关注，而行业子行业中从事文化纸，白卡纸，铜版纸的上市公司也可积极挖掘。

　　部分估值优势相对明显的纸业公司情况表

证券名称	证券代码	08前三季度EPS（元）	动态PE（倍）	简述
晨鸣纸来	000488	0．62	7．00	行业龙头，关注
华泰股份	600308	0．70	7．53	业绩估值优势明显
太阳纸业	002078	0．64	9．29	业绩上升期
博汇纸业	600966	0．51	7．67	股价优势明显
美利纸业	000815	0．33	14．18	区域龙头，关注
银鸽投资〔股吧 行情〕	600069	0．21	13．95	区域龙头，关注