随着大小非解禁的不断出现，高管狂抛股票的行为开始出现。上月欣龙控股〔股吧 行情〕的大股东海南筑华科工贸有限公司在11月10日至11月13日期间减持了公司5.63%的股份，超越了5%的“黄线”引起争议后，近期，七喜控股副总裁一日抛股百万“余音未消”，新嘉联6高管一月卖股55次“再登前台”，这一抛售力度显示高管对自家股票的减持毫不“手软”。也充分反映出我国证券市场股票IPO定价、上市机制的缺陷。

深交所最新数据显示，新嘉联包括总经理宋爱萍在内的6位高管在11月26日至12月19日的18个交易日内，分55次合计卖出了358.2251万股新嘉联限售解禁股，“合力”套现高达2428.1305万元。而这距离新嘉联限售股上市还不足一个月时间。新嘉联6高管除担任公司高管外，上述6人还有另一身份，即均是新嘉联发起人股东。新嘉联说明书显示，公司在2000年发起设立时，金纯、宋爱萍等上述6高管分别出资47万至199万不等，并由此获得了4.7%至19.9%不等的股权。而后，持股19.9%宋爱萍在新嘉联上市前（2006年）曾将其持有的公司5.1%股权以1242万元予以转让，投资成本早已收回；其他5名股东则将利益兑现日期排在了如今的限售股解禁日。一月内狂抛55次，应该说其行为并没有错，因为支付股东对价后，解禁期只要不违背规则就可以抛，关键是中国证券市场中的IPO、上市定价环节，这一环节所造成的难以数计的股票，在扭曲性定价后，虽然出现了一定程度的回落，但由于上市之日制度缺陷和利益机构的高开，使得其许多品种并没有经历业绩提升、筹码相对公平、投资回报而出现健康的市场循环，在解禁之日到来之时，就形成的绩差高估股票的回归，海通证券〔股吧 行情〕的自由落体式回归也充分体现出大小非解禁及定价机制所形成的冲击。从A股市场来看，由于缺少股指期货的定价引导机制、流通股东与非流通股东较长时间的不一致上市，使得两类股东持股成本相差十万八千里，因此今后我国应加快股指期货的推出，同时在发行环节要使得实现全流通下的上市定价规模安排，缩小两类股东上市之时的价格差。

高管狂抛、大小非疯狂减持等现象是我国证券市场特定发展阶段的不正常的正常现象，这也拷问着中国未来IPO、市场定价、上市定价机制的完善，中国A股市场今后应吸取教训，不能再让更多的投资者为缺陷性制度所形成的问题而买单了。