量能：成交量难有效放大最近市场中流传着这样一种说法，说是有神秘资金入场，特别是上周五尾盘指数“奇怪”地大幅拉升，但事后却找不到突然拉升的交易席位，甚为奇怪。但这种说法很快就遭到一些业内人士的否定，原因很简单——成交量太小！

成交量“油门”太小

有人对成交量做了一个很形象的比喻，将成交量比作汽车的油门。市场如同一辆爬坡的汽车，或是向前，或是向后，只有两个方向。而成交量增大，好比大油门，汽车自然会朝着某个方向加速；反过来，成交量减少，等于油门收小，就算车子靠惯性向前冲，但终究要停下来，掉头滑向另一方向。

上周五沪指收盘报2865点，离3000点整数关口近在咫尺了，但正如前面的比喻，此时A股的“油门”根本没有放大，未来走势不容乐观。

先来看看本周沪市的成交量，周一成交716亿元；周二成交663亿元；周三成交656亿元；周四797亿元；周五650亿元。“如此小的成交量，市场根本不可能迎来所谓的中级反弹。”一些资深券商研究员针对目前的成交量发表了以上说法。他认为，按照以往的经验，的确很难有大行情，甚至冲3000点都有困难。

大盘从去年见顶以来，一口气下跌到3000点以下，在此之前市场已经出现了两次反弹冲击3000点的行情，但都以失败结束，成交量成了大盘上涨的阻力。

首先，6月23日到6月26日，沪指从最低2742点上涨到2931点，但最终无果而返，当时每天成交量维持在700亿元附近。随后7月3日到7月10日沪指又展开了一波，大举反弹的行情，指数从2566点上涨到2952点。当时随着指数的上升，成交量也得到了有效的放大，7月9日甚至达到了1081亿元，7月10日也超过1000亿元，本来在一片向好声中，都认为3000点指日可破，但从7月11日成交量却萎缩到712亿元，反弹行情结束。

观望气氛导致成交量稀少

目前又到了关键时刻，但本周的成交量似乎不具备上攻3000点大关的量能，那成交量不能得到有效的放大又是因为何种原因？

其实最重要的原因就是市场信心严重不足，参与者稀少，导致市场成交极不活跃。比如一些主力机构，目前似乎不准备大举进入；同时，散户投资者主要是存量资金的进出，经过大幅下跌，资金已经大幅缩水，而要想吸引场外资金大举介入，目前已经基本不可能了，因为市场的赚钱效应已经完全没有了。加上8月以后宏观环境的不确定性，成交量少也在情理之中。

目前很多投资者都在谈论“奥运行情”，但根据目前量能，实在是难以发动一轮中级反弹行情，投资者在选择入市时必须要注意“油门”的大小。

信心：4成投资者看空后市曾子建朱秀伟

近来，凡是周末股市出现下跌时，不少投资者就会担心“周末央行会加息”。其实，投资者对未来的忧虑，显然不仅仅是加息的问题，在诸多不确定性的影响下，现在投资者的信心依然显得十分脆弱。

不论是市场对8月奥运后诸多不确定因素的忧虑，还是机构主力的不作为，归根结底的一点，还是市场各方信心依然脆弱。

前不久，投资者保护基金与新浪网组织了一次联合网上调查，近万名投资者参与了此次调查。结果显示，尽管大家对后市大跌的预期有所减弱，但预计后市股指会上涨的依然是少数。具体数据显示，超过4成被调查者认为，国内经济政策将对未来3个月股市产生不利影响。近44%的人认为，未来三个月股指将出现下跌。而对于未来6个月的股市走势，同样有超过4成人认为，股市将出现下跌。

平安证券分析师认为，正是由于投资者信心的脆弱，使得大家都不敢贸然做多。即便试探性的买入，也会在冲高之后急于抛售兑现。这也就导致高抛和短线操作的大量出现，持续性的做多动能也难以凝聚。

结论：奥运行情或成鸡肋曾子建朱秀伟

综上所述，三大不确定性因素导致市场信心并未重新树立。相反，由于机构维稳的思路，使得市场无法获得持续的做多动能。世纪证券分析师万文宇认为，根据对8月份影响A股市场的因素分析，各项因素都难以扭转市场本身趋势。在经过近三个季度的持续调整后，市场已经释放了主要估值压力，目前A股市场具备中长线投资价值，但短期内仍缺乏持续、有效的上行推动力，预计8月份A股市场将维持震荡筑底走势。

广发证券投资策略小组的分析师认为，无论从奥运维稳大局，还是市场估值中枢所具备的安全边际，8月市场都将在奥运会召开的氛围中保持稳定，奥运行情更多地体现在维稳大局下的个股反弹行情。综合判断，大盘再创新低的概率很小，同时存在回补端午缺口的可能，多数个股将产生一轮修补性的减亏反弹行情。不过，由于宏观经济运行在未来仍有压力，国内工业企业利润进入调整周期，生产原材料成本不断提升带来的输入性通胀压力未除，因此大盘在目前走出大幅反转行情也不现实，市场整体趋势仍以反弹为主。