导读：巨鳄表态看空 中石油创新低 A股将迎1元股时代

　　　A股超跌 基金祭出低仓位迎战"下半场"策略

　　　救市缘何频频难产？

　　巨鳄表态看空 中石油创新低 A股将迎1元股时代

　　今日消息：昨日，国家统计局公布的7月宏观经济景气指数及预警信号图显示，我国7月宏观经济景气预警指数为114.7，与6月持平，但居民消费价格指数等4项指标仍处偏热。CPI等4项指标仍处偏热。从今年4月起，用于对经济未来的走势进行预测的先行指数已经连续4个月下降，其下降幅度也逐月递增，4～7月的下降幅度分别为：0.29、0.35、0.47、0.67点。

　　凤凰卫视《金石财经》8月26日节目播出"消息人士透露证监会将从市场供应入手拯救A股"，现在有不愿意透露姓名的消息人士就透露说中国证监会下一步的一个动作就是希望从市场供应或者说企业融资入手希望可以给股市带来进一步的支持。

　　此外三大保险公司高层纷纷看淡下半年股票市场，认为A股仍存在下跌可能性，并表示将加大固定收益类投资资产配置比例，同时择机调整权益类投资资产配置比例，灵活控制仓位以管理股市风险。目前A股流行性已经严重萎缩，保险公司的表态无疑令投资者对后市更加悲观。

　　中国财经信息网分析员观察到，早盘在权重股的带队下，股指一度发起了一波相对强劲的反弹走势，沪指有冲击2400点之意；但是在10：40后，同样在权重股的带领下，股指大幅冲高回落，两市个股纷纷出现跳水走势重现普跌格局。而午后中国石油〔股吧 行情〕再度出现跳水走势、拖累指数继续震荡走低。虽后来金融、地产股、有色金属股上涨，但就是这样的三驾马车齐发力拉股指，仍难挽大盘狂澜。盘面上，两市个股普跌依旧，基金重仓股仍处于轮跌阶段，风险在继续释放。海油工程〔股吧 行情〕、康缘药业〔股吧 行情〕、置信电气〔股吧 行情〕、用友软件〔股吧 行情〕、浙江龙盛〔股吧 行情〕等一批基金重仓股今天继续跌幅居前，直接加重了市场的恐慌气氛。石油开采、传媒、航空航天器制造、ST、农业板块跌幅居前，均超过3%，目前只有证券、信托、保险、地产板块上涨，近两天保险、银行板块表现相对抗跌，金融股表现相对较强，尤其是券商股整体走强一度带动了市场的反弹人气。部分上海本地股今天继续保持活跃，其中开开实业〔股吧 行情〕、运盛实业〔股吧 行情〕涨停。随着国际原油价格的下跌，今日中石油盘中破位下跌。

　　另外，大盘节节败退之时，个股已从2元股时代倒退到1元股时代，今日ST梅雁，ST夏新，盘中触及2元关口，按市场目前的走势，明日将有个股达到1元时代。坚守2元并不代表神力尽昨托盘，如果大盘不配合，那跌下去是早晚的事情。

　　分析人士认为，在当前投资信心严重不足，市场流动性不足以承接机构投资换仓及大小非减持所需的背景下，股指继续下探寻求一个更具"吸引力"的区域是唯一的选择。而在未来长时间内，决定A股中长期运行趋势变化的主导因素很可能是美国因素即市场对美国宏观经济走势一致预期的变化。因此如今在全球经济还未复苏的状态下，大盘的底部还未有探明的迹象出现，投资者仍然以耐心观望为主。中财网

　　一跌再跌的A股，似乎增加了两大主力机构赚钱的灵活性：业绩靠前的基金祭出低仓位迎战"下半场"策略，上半年伤痕累累的保险资金发出下半年继续"低配"股票的声音。

　　从六千多点飞流直下，两千三百多点的A股仍然难以让人看出企稳的迹象。8月20日，大盘暴涨7%，投资者以为大底已然来临，然而昨日一跌，彻底抹去了这根"长阳"。昨日，沪深股指跌幅双双超过2%，两市10%跌停个股多达近110只，跌幅超过5%的个股近900只。两市"破净"A股扩容至37只，而市净率在1倍至1.1倍之间的个股还有30多只，"破净"的队伍还有随时扩大的可能。

　　A、H价格倒挂现象在蔓延。昨日收盘，56只A+H股的平均溢价率降至86%，其中8只股票的A、H价格出现倒挂，如海螺水泥〔股吧 行情〕(600585)倒挂18.1%、中国平安〔股吧 行情〕(601318)为9.9%、交通银行〔股吧 行情〕(601328)为6.9%。

　　"按历史来看，破净和A、H价格倒挂现象的风起云涌，意味着大盘转折的开始。但从机构观点中看出了主力对后市的操作更显灵活。"一位一直关注正在披露的基金半年报和保险上市公司半年报的市场人士说。

　　截至今日，36家基金公司旗下228只基金披露了2008年半年报，基金经理对后市分歧很大。

　　基金经理普遍认为在高度全球化的形势下，国内宏观经济政策中短期的可操作空间较小。股票投资将密切关注宏观经济的演化和政策的变化，坚持评估市场何时达到对未来最悲观的预期，并以此决定股票市场的长期重要买点，选股目标指向利润长期增长超越市场平均的被低估的公司。

　　一些业绩靠前的基金，表示以低仓位迎战今年股市的"下半场"。

　　已披露半年报的保险三巨头中国人寿〔股吧 行情〕、中国平安、中国太保(601601)，均发出了重"固定"轻"权益"的声音。

　　中国人寿首席投资官刘乐飞昨日表示，最近，国内外资本市场出现大幅度回落，价值投资的机会可能已经开始显现，但会保持一贯的战略投资原则，积极接触，谨慎投资。

　　中国平安副首席投资业务执行官陈德贤说，中国平安将对A股市场持中长期谨慎看法，对股票采取低配策略，但不排除短期加仓。

　　中国太保投资总监杨文斌称，下半年将继续降低权益类资产的投资配置，积极寻求在基础设施建设上的投资机会。(中新网　辛合)

　　临近奥运尾声时候的反弹无疑寄托着某种期待。不过，暴跌没有逼出的救市，是否可以这么快就等待得来，依然是值得怀疑的。希望越大，失望越大，历来如此。

　　市场还需要等待什么？

　　大家都非常清楚那是两个什么字，而管理层却似乎还在羞于出口，反倒让摩根大通的一份报告莫名其妙地充当了一回"救世主"。但是，如果这不过是忽悠够了"维稳"之后的又一次"信心"的大忽悠，那么，短短一个交易日内的报复性反弹不要说无望转化为一种根本性反转性走势，就是奥运期间的440多点暴跌损失，也未必弥补得过来。"救市"无望，"维稳"无底。信心救市，难道又是一个"美丽的误会"？

　　这一次奥运期间的指数虽然最多只是下跌了16%，而大批个股的股价则跌去了三四成之多，投资者为此付出的代价惨重，几乎为此前十来个月里所蒙受损失的一半。有人不是爱把中国股市说成一种政策的博弈吗？但是，如果说此前的损失是调控政策的挤出效应，那么，现在又该作何解释呢？在笔者看来，不对等的博弈不能算什么博弈，因为受伤的总是身为弱者的中小投资者。

　　当然，如果在管理层看来，中国股市跌到比发达市场还低的18倍市盈率还不够，2284点还没到位，非得付出更大的代价才算从"新兴"走向"转轨"所必不可少的成人礼的完成，那又另当别论。不过，人们可以理解为什么限制基金经理发表对市场不利的言论，不能理解的是，为什么不干脆对基金发一个"限空令"？同时，为什么需要千方百计帮助大小非寻找各种各样的大宗交易通道也不难理解，而不能理解的则是，既然价格是大小非争先恐后减持的最敏感的一根神经，为什么不能参照其当初用对价换取流通权时的基准股价发一个"限价令"呢？无论如何，眼睁睁地看着争先恐后的"范跑跑"把股市一砸一个大窟窿，这究竟算是讲政治，还是市场化？不能不让人感到怀疑。

　　没有一次暴跌不是机构投资者的杰作。同时，没有一次无量暴跌，不是故弄玄虚的机构"以退为进"的机会。这一次也不例外。把暴跌归咎于散户，不免无知得太可笑。近日，基金交易记录虽然显示出几倍于净卖出的净买入，并不说明基金不是砸盘者，只不过基金有排名和仓位比例的限制，不能公然弃仓而逃，只能利用砸盘为其自己的仓位变动砸出机会罢了。他们所砸出的抄底机会即使令后来的买入者尤其是趁虚而入的热钱大受其益，但与大多数受损的股民则基本无缘。

　　如果好高骛远的思想回到当前现实，那么，摩根大通关于决策层正在审慎考虑一项经济刺激方案的信息也许并非空穴来风。国内经济研究机构的报告，也倾向于一些有利于抵御经济增长放缓的重要财政政策有可能将在奥运临近结束的时候出台。不过，这些救市政策的救经济固然确定无疑，是否包含人们所期待的平准基金、取消或降低印花税、融资融券和股指期货，则依然众说纷纭，无从确认。唯一可以认定的，不过是出于证监会之口的大小非减持通过券商中介达成交易，引入二次发售机制之类而已。然而，券商的算盘是市值管理，大小非想的却是减持，两股道上跑的车，是否能走到一起依然是个疑问。

　　在笔者看来，只有等到政策预期由模糊变为清晰，人们的等待才会有一个更为贴近现实的结果。在这之前，市场应该还会有反复，人们还需要等待。(国际金融报　黄湘源)