导读：利好政策刺激三通3G概念走强
四大风险临近 警惕黑色周一
四大风险不得不察 谢国忠表态这是最困难时刻
利好政策刺激三通3G概念走强,沪指微升8.39点报1932.6点
今日海峡两岸正式实现大三通；国办30条强调稳定股市运行；上周五美股止跌企稳及财政部上周五关于用减税、退税或抵免的方式减轻税收负担的言论也将提振人气。受此影响，今日两市小幅高开，沪指开盘报1977.03点，上涨22.82点，成交6亿元；深成指报7184.16点，上涨91.45点，成交2.18亿元。高开后，两市出现一波小幅回调后，又重新转头向上，不过都难以向上突破5日均线，早盘总的态势就是保持窄幅震旦。早盘盘面上，成交量相比上周五略有减少，大盘股除部份金融股受金融30条利好有所表现之外，多数大盘指标股表现一般，指数缺少上攻的激情，仅靠3G、创投、三通、期货等概念股维持短期人气。临近早盘结束，而上午走势相对较强劲的几个热点板块，因市场追涨热情不高，纷纷出现大量抛盘，股指也随即出现大幅回吐。最后早盘沪综指报收1932.60点，涨8.39点或0.43%，深成指报收7101.81点，涨9.10点或0.13%。
早盘期货概念股大幅上涨，弘业股份〔股吧 行情〕(600128-CN)一度位列第一，涨逾7%，上涨3%，厦门国贸〔股吧 行情〕(600755-CN)涨4.06%，美尔雅〔股吧 行情〕(600107-CN)涨2.29%，中国中期(000996-CN)、中大股份〔股吧 行情〕(600704-CN)、新黄浦〔股吧 行情〕(600638-CN)、江苏舜天〔股吧 行情〕(600287-CN)等相关股票均强于大势。
早盘3G概念股继续狂飙，整个板块仅4只个股翻绿。动力源〔股吧 行情〕(600405-CN)、华工科技〔股吧 行情〕(000988-CN)上涨逾5%，东方通信〔股吧 行情〕(600776-CN)在上周五逆势涨停今日早盘又再度大幅高开，上涨4%。
今日三通概念板块集体走高，其中创业置业(600193-CN)涨停，外厦门港务〔股吧 行情〕(000905-CN)上涨近8%，厦门空港〔股吧 行情〕(000735-CN)涨5%，漳州发展〔股吧 行情〕(000753-CN)早盘高开6.25%，一度领涨该板块，不过随着股指的回吐，稍微有所回落，也着那个逾5%。
国务院办公厅发布关于当前金融促进经济发展的若干意见，完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板，逐步完善有机联系的多层次资本市场体系。早盘创投板块全线高开，复旦复华〔股吧 行情〕(600624-CN)、龙头股份〔股吧 行情〕(600630-CN)、紫光股份〔股吧 行情〕(000938-CN)、同济科技〔股吧 行情〕(600846-CN)、大众公用〔股吧 行情〕(600635-CN)、力合股份〔股吧 行情〕(000532-CN)均以涨停开盘，钱江水利〔股吧 行情〕(600283-CN)、南天信息〔股吧 行情〕(000948-CN)也高开9.6%和7.95%，现非别上涨，上涨7.07%和6.75%。
四大风险临近 警惕黑色周一 上周五的长阴线上海一举切断多条均线，虽然深圳只切断10日均线，就其高位同步下跌看，主力有关门的意图，顶部的概率还是较大。上周五尾盘虽然上拉，有资金抢反弹，从60分钟连续下跌指标低位看，有反弹的迹象，但就其主力关门的意图，一般多会低开，反弹后回落，收盘跌破30日均线，然后再反弹，从这点看今日收阴的概率较大，就是黑色的概率较大，这是就技术而言。
但周末出现了关于当前金融促进经济发展的若干意见，其中谈到稳定股市，人们解读为利好，至于该利好对大盘影响几何，要看主力盘中的动作，起码显示在高开的幅度上。如果高开15点左右，上冲到1990点左右，遇阻回落的话，收阴的概率依然较大，就是没有利好，盘中反弹也能到1975点左右，这是今日K线的上影线。虽然有所谓的利好刺激，依然认为黑色的概率大一些。如果高开25点以上，站稳在1975点以上，收阳的概率就较大，关注盘中的变化。
今日平开的话，5日均线将下移到2011点左右，10日均线将上移到2002点左右，盘中强阻力在2000点左右，今日开盘5周均线将下移到1954点左右，下拐是不好的现象。今日如果借利好收个小阳线，就是站在20日均线1964点之上几点，仍要防范是下跌中继。自己倾向于行情结束，因此得出以上的结论，但主力无常，重要的是做好随机应变，应对好无常。
从稳健的觉度出发，短线站在5，10日均线之上，60分钟走好，可考虑操作，否则观望。如果今日盘中反弹后跌破30日均线，到1890点左右，可短线操作一把，破30日均线后多有反抽，但要快进快出。短线向下的趋势下，还是小心为好，不立桅樯之下。(中国证券网)
四大风险不得不察 谢国忠表态这是最困难时刻 10月底至今,A股走出近500点的反弹行情,而支持这一波行情反弹的政策莫不来自于连续出台的救市政策,2万亿铁路的投资计划,4万亿扩大内需,108个基点的降息等等。
事实上,日前公布的多项经济指标均表明,现在是国内经济最困难的时期,"如果仅仅是一种政策驱动的股市,在如此悲观的经济预期下,如果没有其他政策了,实在看不到股市还能继续走高的理由。"第一创业研究员于海涛认为。
因此,在明确提出新行情概念的同时,理财周报同样清晰梳理出必须时刻关注的四大风险。
经济最困难时期
"现在是经济最困难的时期。"国内经济学家谢国忠日前公开表示。
海关总署12月10日发布的数据显示,11月中国出口额为1149.9亿美元,同比下降2.2％,比上月大幅回落21.4个百分点。这是该项数据7年来首次出现下滑负增长。
此外,中电联统计的11 月全社会用电量同比下降7.49%,统调发电量同比下降7%,创下近年来最大跌幅。两项指标的情况显然是谢国忠提出观点的可靠依据。
外部经济环境上,最新数据显示,美国ISM制造业指数、非农就业人口、工厂订单等各种经济指标均创下新低,显示美国现在面临着的是数十年来最严重的经济衰退。中金公司预测美国经济在4季度会陷入最低迷时期,最快需到2009年底才有望实现微弱复苏,而要恢复至长期潜在增长水平,最早需等到2011年。本次美国经济衰退不是周期性的,而是由更深层次的结构性失衡问题所引发的,因此解决的难度和时间长度都要大于普通周期性衰退。
此外,欧洲、日本等地区的形势同样不容乐观,德国陷入12年来最严重经济衰退中,英法等主要经济实体各项经济指标都十分糟糕。
"从经济基本面上看,外围美国经济要明年才到底,11月份刚公布的数据也说明经济形势继续恶化。"于海涛认为。
政策效用递减
2万亿铁路的投资计划,4万亿扩大内需,108个基点的降息等政策,是目前促使经济基本面可能逆转的重要因素。不过这些政策能否起到如市场所期望的效果,仍然是一个疑问。
11月初,中欧国际商学院教授许小年就曾公开表示,中国对照1998年时已经出现了严重的产能过剩,因此靠宏观经济政策刺激拉动经济增长已经不再可行。日前,许小年在公开场合再次强调,拉动内需的4万亿投资难以改变我国经济进一步下滑的态势。
许小年认为,总需求中三大块之一的外部需求已不是中国宏观政策和货币政策所能决定的。"中国可以停止人民币的升值,甚至往相反的方向走,但是国外需求没有了,刺激也没有用。在内需方面,今天我们各行各业到处都是过剩产能,再刺激投资也很难找到项目。而且中国经济的增长模式过去就存在着过分依赖投资的问题,现在再去刺激投资,不仅不能够改变固有的增长模式,反而会使已有模式的惯性进一步加强。"许小年在某论坛公开表示。
"大小非"解禁压制市场估值
分析人士认为,虽然经历了大幅下跌,但A股估值仍然是全球最贵的。于海涛认为,从估值角度来看,沪市在2300点一线静态PE将达到20倍,从目前熊市的市场情况来看,20倍PE将成为估值上限,如果没有新的估值体系的出现,市场很难逾越这一估值瓶颈。据此他认为市场在2100点上方将遇到较强阻力,因而这一波行情仍定义为技术性反弹,反弹幅度有限。
此外,"大小非"解禁减持会压制市场估值。据统计,截至2010年底各类限售股实际抛压约为2万亿元,而针对性政策的制定亦存在复杂性。12月初在深圳召开的第七届中小企业融资论坛期间,中国证监会主席尚福林在接受采访时表示,关于"大非"的政策都是明确的。不少人就此认为,"大小非"政策短期内不会有太大改变。
每每市场在连跌多日之后,人们总会又一次想到"大小非"问题之痛。即使是铁杆的看多者也不敢对"大小非"问题掉以轻心。"大小非的减持压力是继全球实体经济之外对A股造成压力的最大因素。"英大证券研究所所长李大霄虽然坚持目前股市的机会已是"百年不遇",但也坦承这一点。
可能仍然不是底
"从资金面上看,虽然最近又是4万亿又是大幅降息,还计划发国债之类的,但从M1、M2指标来看货币供给仍在下降。如果仅仅是一种政策驱动的股市,在如此悲观的经济预期下,如果没有其他政策了,实在看不到股市还能继续走高的理由。"于海涛接受理财周报记者采访时强调。
于海涛认为,积极的财政政策和适度宽松的货币政策目的在于平滑经济调整周期。"十项政策"对市场层面来说等同于市场政策,因为其并不能改变市场整体估值判断,如果视为市场政策则其对市场效应将打折扣。其对市场的影响应具有短期性特点,这也就决定了市场仅能触发一定程度的反弹。市场自身运行趋势不会发生根本性改变。
简言之,积极的财政政策效用需要一个过程,短期内无法改变经济下滑的趋势。这种观点与央行货币政策委员会委员、经济学家樊纲的看法不谋而合。樊纲在接受媒体采访时曾表示,4万亿投资最快需等到2010年才能见效。
"股票市场可能在2009年下半年才能探底,房地产市场要到2010年末。现在抄底为时尚早。"谢国忠日前公开强调。（理财周报）