导读：年报陆续登场局部行情演绎

　　　价升量增开门红 鼠尾牛头迎新春

　　　震荡筑底酝酿“跨春节反弹”

　　　业绩是近期选股的核心因素

　　　资金继续围绕政策布局

　　年报陆续登场局部行情演绎

　　核心提示：上周A股市场出现震荡中重心快速上移的趋势，上证指数在周K线图上留下一根长阳K线，短线趋势渐趋乐观。而上周又是2009年第一个交易周，因此，“开门红”的格局提振了各路资金的做多激情。

　　上周A股市场出现震荡中重心快速上移的趋势，上证指数在周K线图上留下一根长阳K线，短线趋势渐趋乐观。而上周又是2009年第一个交易周，因此，“开门红”的格局提振了各路资金的做多激情。但不可否认的是，本周A股市场将面临不佳年报业绩预期以及周边市场调整所带来的压力。

　　年报业绩“见光死”？

　　的确，对于A股市场来说，本周将面临双重压力：

　　一是年报业绩预告频频修改的信息。

　　在近期一系列上市公司公布了2008年业绩预告的修改性公告。比如说拓邦电子在三季度季报预计是2008年净利润同比增长100%至130%，但上周六公布的信息则显示出净利润增长幅度“缩水”至70%至100%。类似个股尚有凯恩股份、江山股份〔股吧 行情〕、华昌化工、华峰氨纶等。

　　而且，在本周，A股市场的年报将正式拉开序幕，对于业绩符合市场预期的个股来说，不排除在公布年报后出现“见光死”的可能性，近期的3G板块、迪士尼板块均如此。所以，年报业绩见光死或是年报压力的又一“另类”表现。

　　二是周边市场的持续走低。

　　在上周末，美股一改前期持续大涨的态势，出现持续走低的态势，在上周五再度下跌1.64%，收于8599.18点，离9000点的关口渐行渐远。而港股也是欲振乏力，显示出外资股东减持中资银行股的压力犹存，这必然会对A股市场在本周的走势形成一定的压力。

　　毕竟近一年来的走势显示出A股市场与周边市场的运行趋势渐趋于一致，上周四A股市场的中阴线其实与港股与美股的急跌就有着一定的关联，所以，不能忽视外盘市场的不振所带来的压力。

　　局部牛市策略

　　不过，从近段时间来看，多头渐有化解周边市场不振走势所带来的压力之招术。

　　一是在早盘大幅低开，迅速消化外盘不佳走势所带来的压力。随后就稳住权重股，出击小市值品种，从而聚集市场人气，上周四的走势就是最佳的例证。

　　二是顾左右而言他，即稳住那些受周边市场影响较大的品种，比如说近期的银行股等个股。同时迅速组织那些受周边市场走势影响较低的品种反击，比如说年报业绩分配题材、重组题材等具有一定A股特色的题材炒作，从而化解外盘走势所带来的压力。

　　值得指出的是，上述具有A股特色的题材炒作也可化解年报业绩压力，因为这些股票价格的活跃与业绩无关。

　　正由于此，近期A股市场形成了两大投资主线：

　　一是年报高分配预期的主线，以川大智胜、东方雨虹等小盘高价股为核心，并迅速向主板市场的四创电子〔股吧 行情〕等小股本品种渗透，如此就激发了市场一轮又一轮的小盘股炒作行情。

　　上述因素导致中小板渐有牛市的特征，不仅在于持续出现东方雨虹等品种创历史新高的个股走势，还在于它们流畅的上升通道并不亚于2007年上半年的低价股炒作狂潮。难怪有观点认为中小板已步入牛市格局中。

　　二是重组题材炒作，这在近期成为市场一个显著的特征。

　　这主要体现在一些小市值品种的活跃中，比如说ST国药，虽然屡败屡战的重组进程在上周末再度宣告失败，但股价仅仅在第二个跌停板之后就出现买盘，将股价从跌停拉至涨停，这也不是熊市氛围下的股价反应，只有在牛市背景下方才出现遇利空，股价也难跌的走势特征，无他，市场人气亢奋尔！所以，重组题材的个股反复活跃折射出市场的人气相对亢奋，短线A股市场的确可以化解前文提及的两大压力。

　　不悲观不乐观

　　当然，由于前文提及的两大压力对权重股产生一定的抛压，所以，大盘指数仍面临着一定压力，但个股机会却依然多多，小市值的牛市氛围依然有望延续，故笔者倾向于认为本周A股市场或出现指数波动不大，但个股机会多多的态势，甚至不排除中小板出现再度创历史新高的强势股。

　　所以在实际操作中，建议投资者尽量规避指数震荡所带来的投资心理波动，将目光聚焦到小市值品种，其中年报业绩主线牵引下的中小板仍可跟踪，尤其是联化科技、江苏三友、永新股份等。另外，对南京化纤〔股吧 行情〕、川化股份〔股吧 行情〕、ST国药、ST国农〔股吧 行情〕以及ST琼花等个股也可跟踪。金百灵投资 秦洪

　　两市上周大幅高开后均震荡上攻并收上影阳线，沪市还以4.62％的幅度夺得近十年或曰本世纪新年第一周涨幅的榜眼，市场实现了“开门红”，这一彩头也有望成为全年行情的缩影。但短线却出现遇阻迹象，而量能则显著放大，说明多空分歧加大、搏杀激烈，短期反复也就难以避免。

　　新年开门红不稀罕

　　反弹尚存反抽痕迹

　　之所以说开门红是大概率事件，主要是因为在过去的18年里，沪市新年首日、第一周上涨的都是11次，沪深同时收涨的有10次，今年只是增加了这一彩头的几率而已。

　　沪深两市去年12月23日以中阴线跌破了此前的低点连线，可大盘却连反弹的力气都没有，甚至还出现罕见颓势即连跌8天，直到新年，股指才震荡回升。由于大盘并未重返原趋势线上方，近日的弹升也就不能排除技术反抽的可能。重要的是，两市不仅受到中期均线如20日、40日、60日均线汇聚的阻压，而且还受制于两条压力线的反压。

　　以沪市为例，去年11月中旬后的低点连线以日均3.7点的速度上行，而12月至今的高点连线则以日均7.8点的速度下行，两线本周三将分别在1950点、1915点左右，且继深市高低两条线上周三交叉后，沪市的两条线于上周五汇聚在了1938点。尤其值得注意的是，两线相交的点位与时间往往会对市场产生较大的影响，即交叉点得失对运行方向具有指示作用，交叉时间也预示市场可能发生较大的变化，上周五的回升因此就暂时难说是好还是不好。

　　目前正好是春节所在的月份，历史表现为14涨4跌，涨跌幅算术均值依次为6.15％、4.57％。在最近9年里，春节所在月份的涨跌比例虽毫无变化，平均涨幅还稍微小点（6.04％），但近两次下调的平均跌幅却不到0.6％，而去年二月则震荡整理或微调0.8％，且春节所在月从未出现过连续下跌的纪录，即今年一月延续反弹的可能相当大。即使下挫，1800点大关也不至于再次失守，而能否突破平均涨幅即收在1930点之上，则很可能是问题的关键所在。一旦冲破周内高点，去年底高点即2100点大关就将面临挑战，且由波形判断，突破后的目标势必将指向2250点上方。

　　持续缩量局面扭转

　　量能走势仍有缺憾

　　新年第一周，两市成交额较前骤增1.6倍，日均成交也激增近57％，此前三周缩量的低迷由此被一扫而光，这既说明资金运作热情明显提高，也表明多空之间的分歧陡然加大。

　　量能分布显示，上周二虽大幅放量并出现上破，可12月5日的1241亿元和19日的1125亿元连线却依然对近期构成明显的压制，该线以日均近12亿的速度下移，本周二约在950亿，由上穿幅度判断，该线上下70亿左右才是正常的波动，再次温和、持续放量便会成为再续升势的征兆之一，而量能的大起大落则更可能加大短期反复。

　　强势品种不断涌现

　　领涨热点尚未形成

　　岁末年初之际，“狩猎舞会”的消息也频频传来，市场活跃程度在新年伊始也大大提高，非主流群体如机械、建筑工程等表现相当强，蓝筹如钢铁、汽车和煤炭石油、有色金属以及金融、地产等都可圈可点，但它们的强势却依然缺乏持续性，通信板块还出现“见光死”或蝉联板块跌幅第一，而异常神勇的中小企业板块则对大盘影响有限，就是说，市场尚未形成持续的热点效应，强弱与多空之间的快速转换势必会加大短线反复。

　　此外，从周边角度看，英国央行虽将准利率降至1.5％即1694年至今的最低水平，美国立法者与花旗集团达成协议，但欧美市场上周四却表现平平。而受失业率创16年新高、失业人数创二战来新高的影响，美国三大股指上周五再次下跌，使道指、标普、纳指的周跌幅分别扩大到4.82％、4.44％、3.71％。虽说意、韩、澳“逆势”上扬，但周线却清一色都是极标准的长上影阳星，而周涨3％以上的巴西也止步于去年10月下降缺口下沿附近，周边股市短期下调的可能因此就无法排除。

　　从这一点看，沪深两市短期内保持相对强势的整固姿态也是最有利的。北京首证

　　上周大盘给市场留下了一个开门红，令许多投资者对新的一年股市充满着美好憧憬。尽管这样的良好开局，但本周市场所面临的利空因素冲击也不可小觑。那么，在春节之前不多的时间内，大盘将何去何从呢？笔者认为，利空因素释放之后，大盘将在弱势中逐步走强，震荡反复中完成中期筑底。

　　这是因为，当前政策导向做多因素与基本面利空冲击相比占据上风。从本周起，国家统计局将陆续公布去年12月份及全年的宏观经济数据，估计12月的CPI、进出口、工业企业利润等宏观数据继续出现不同程度的环比增长下降趋势。还有，本周起进入上市公司2008年年报披露将正式拉开帷幕，而业绩预告显示半数报忧的局面，同样将会加剧市场的悲观情绪。可见，这些基本面的实质利空因素确实会对短期行情带来负面冲击。但是综观当前政策导向来看，元旦过后，新一轮刺激经济的计划正在酝酿之中。九大重点产业振兴计划将陆续公布出来。因降息预期触发地产股的短线走强；因价格反弹激发煤炭股的走强；继航空业之后，国资委注资的第二批开始出炉，电力行业成为其中受益者等。尤其是周末消息面上，银监会从十个方面加大信贷支持力度刺激经济增长。这些明确做多的实质性政策利好，不断地激发相关板块热点的频频炒作，从而弱化了利空因素的冲击。上周五的市场表现反映出，即将到来的利空因素正在逐步提前消化。近日宏观数据公布后，市场有可能出现类似于2008年11月数据公布时的“利空出尽、大盘转强”格局。

　　元旦之前，上证指数破位30日、60日均线等具有中线支撑的短期均线系统后，持续出现了缩量小幅调整，似乎显示继续有二次探底再创新低的意味。但元旦过后首个交易日却出现跳空高开留下14点的缺口并没有回补。这表明短期行情趋势并不是承接元旦之前的调整趋势，而是改变了原来的调整惯性，转变为在1800点上方的震荡筑底行情。因此后市行情性质，笔者倾向认为，眼下多空因素力量均衡，大盘上行与下行均会遇到阻力，唯一的只能用时间换空间的方式，大盘将在1800点至2000点箱体内积极地酝酿中期底部，随后演绎为跨春节的中级反弹行情。

　　因此在操作上，一方面积极跟踪各个产业振兴计划推出前后的炒作机会，还有降息、价格反弹等带动相关板块炒作机会，比如地产、煤炭等；另一方面，关注年报预增预喜的个股投资机会，尤其是中小板中一些年报成长性较好、高送转类的上市公司。上海证券报陈晓阳

　　新年第一天和第一周，A股市场都实现了众人期盼的开门红，但市场谨慎心态并没有因此有太大改变，市场情绪仍然为各种信息所左右。

　　上月70个大中城市房价同比跌0.4%

　　发改委和国家统计局近日发布的数据显示，2008年12月，70个大中城市房屋销售价格同比下降0.4%，这是自2005年7月全国房价统计对象调整以来首现同比下跌；环比下降0.5%，降幅与11月持平，连续5个月环比下跌。

　　在一系列房地产利好政策出台后，刺激了一定的购买力。但近期，已买房者最头痛的就是向银行争取和交涉7成贷款一事。而未购房者，目前大多还处于等待和观望的过程中。去年12月份房价首现3年多来的同比下跌，似乎是房价高位横盘转向震荡的信号，值得重视。

　　中资金融股被集中抛售

　　自去年底起，境外机构投资者折价大笔抛售中资金融股：瑞银于2008年的最后一天抛售了33.78亿股中行H股；美国银行2009年1月7日抛售56.2亿股建行H股，同日，香港李嘉诚基金配售中行20亿股股份……

　　1月7日收盘，恒生中国H股金融行业指数大跌5.23%，建设银行〔股吧 行情〕领跌8.76%。1月8日情况继续恶化，该指数再大跌5.64%，中国银行〔股吧 行情〕领跌8.41%。与此同时，A股市场中的银行股在周三开始亦向下震荡回落，周四中国银行、中信银行〔股吧 行情〕、建设银行等均一度直逼前期的低点。

　　因银行股权重较大，它所引发的震荡致使得节后两日的股指反弹告一段落。细想一下，不仅内地A股有“大小非”，实际上香港市场也同样存在着限售股。随着中资金融股的渐次解禁，外资机构前期低位买入目前已累积了相应的涨幅，在资金总体偏紧的背景下，抛售回笼压力同样会存在。但这种抛售所砸出来的“坑”，实际上也为未来埋下了巨大的机会。

　　“迪士尼”概念与浦东股

　　据媒体披露，美国华特迪士尼公司将于近期正式宣布，计划联同上海市政府，在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园，现正拟定一份申请报告，将提交予中国政府审批；最快可以在2014年落成启用。 受此传闻消息影响，界龙实业〔股吧 行情〕、外高桥〔股吧 行情〕、陆家嘴〔股吧 行情〕、浦东金桥〔股吧 行情〕等“迪士尼浦东概念股”异军突起，在上周四大盘低开震荡时显山露水，上周末再度推高。而趁巧的是，陆家嘴限售股正逢上市，同时浦东金桥限售股也即将要上市。

　　一般而言，市场运行的规律是：“见传闻上涨、见新闻震荡”。这在上周的3G板块中，再度得到了经典的验证。那么同理，当“迪士尼浦东概念股”在传闻阶段还会风生水起，而一旦未来进入“新闻阶段”，或许也应该“逢高处理”。

　　选股秀外更要慧中

　　本周，上市公司年报披露将正式拉开帷幕。沪市的中兵光电15日将成为两市首家披露年报的公司。截至1月8日，沪深两市共有571家A股上市公司预告了其全年业绩状况。其中124家公司预增、99家公司略增、40家公司续盈、35家公司扭亏、86家公司预减、51家公司略减、93家公司首亏、37家公司续亏；此外，另有6家公司业绩尚不确定。

　　近期正值业绩预告频繁披露的时期，致使市场在选股时重新开始注重业绩的因素，特别是一些有业绩增长预告的个股，而这批个股目前大部分埋伏在价值类个股上。所以，比每天看盘更为重要的是：细心研究价值类个股上市公司的成长性和预期的分配性。

　　在业绩整体下滑的背景下，业绩是近期选股核心因素，那些能够保持稳健增长的公司有望成为投资者追捧的对象。同时，一些在股改时曾对2008年业绩增长做出“明确承诺”的62家公司，更应成为投资者关注的重点。另外，在去年底以来，一批上市公司被评为“高新技术企业”，将会在2008-2010年连续三年享受到15%所得税率的优惠政策，也值得关注。

　　该类价值股在去年年底的这一波行情中始终保持着低调整理，只是在今年年初才有所起色。该类价值股的特点是，按照2008年利润分红30%与股价相比得出的派息率来看，已经远远高于银行的一年期储蓄利率，因此必然会吸引中线买家的视线。

　　“创可贴”与“马蜂窝”

　　新年伊始，股指一扫颓势，通过前两个交易日的努力，将节前留下的跳空缺口回补。但上周三稍一犹豫整理后，在上周四又跳空下行，重新形成了向下的裂口。 “创可贴”刚贴上去，却又被撕了下来。虽然上周末回补了部分缺口，但市场依然需要“创可贴”去彻底封闭上档留下的新缺口。

　　从2009年一开盘的两个交易日来看，还是有可圈可点的是两大“新气象”：1、基金明显开始出工又出力了，一些基金重仓股，包括钢铁、煤炭等前期纹丝不动的绩优蓝筹股，开始从底部逐渐盘升；2、对“限售股”由恐惧变为关注，这是一个很大的质的转变，但这些股票的中线趋势如何，还有待于后期的考验。

　　但总体来看，市场依然十分谨慎。从去年10月底以来，市场由单边的下跌开始转向横向区间整理，每一次反弹遇到“1950点-2100点”区间时抛压就会变得沉重起来。所以，就目前的市况来看，该处位置就犹如股市的“马蜂窝”，捅一次就被蜇一次。故一旦触及，市场就会变得十分敏感。

　　而与前期有所区别的，在每一次捅完“马蜂窝”下行之后，下档的承接力度也在不断增强，候低买盘亦相当强劲。这就导致了股指的波动区间逐渐收窄，而投资者主要是以依籁震幅反复做价差为主。就短期盘面来看，接连三天间短期指数上下落差达到85点有可能就是一个小段落。把握了这个规律可能对做短线的投资者会有所启发。上海证券报东方证券 潘敏立 
 

 
　　１月５日至１月１０日沪深资金流向一览表
名称        成交金额（亿元）    流入金额（亿元）    流出金额（亿元）

上海Ａ股    ２８９９．０５     １５３７．１９     １３６１．８６

深圳Ａ股    １６１０．７３     ８２０．９９        ７８９．７４

　　１月５日至１月１０日板块资金净流入ＴＯＰ５

板块名称    流入金额（亿元）    流出金额（亿元）    净流入金额（亿元）

煤炭石油    １６０．２１        １２３．９０        ３６．３１

券商        １０６．０１        ８０．６３         ２５．３７

机械        １３２．２２        １０９．５８        ２２．６４

建材        ９１．２９         ７５．３３         １５．９６

汽车类     ９７．２０         ８３．５０         １３．７１

　　截至１月１０日主力连续增仓ＴＯＰ１０个股

名称        区间增仓（％）    连续天数

中青旅〔股吧 行情〕     ５．４８         １１

三九医药    １．４９         ８

大秦铁路〔股吧 行情〕    １．３９         ８

永新股份    １．２５         ８

弘业股份〔股吧 行情〕    ２．７２         ７

名称        区间增仓（％）    连续天数

海王生物〔股吧 行情〕    ３．１６         ７

通化东宝〔股吧 行情〕    ４．８８         ７

香江控股〔股吧 行情〕    １．７９         ７

国际实业〔股吧 行情〕    ３．２０         ７

大华股份    ５．０２         ６

　　□本报记者　龙跃

　　沪深股市上周出现剧烈震荡。通过对资金流向数据的统计可以发现，两个市场主力资金流入额均多于流出额，说明机构资金当前仍处于相对积极状态中。此外，受益于逆周期调控政策的行业股票是资金流入的重点领域，这意味着政策支撑仍是当前市场的最主要做多理由。

　　主力资金净流入

　　2009年第一周的交易情况多少给投资者带来了一些惊喜，虽然市场出现较为激烈的震荡，但上证指数全周仍上扬了4.62%。同时，市场成交也明显回升，沪市全周成交2899.05亿元，深市交易额也升至1610.73亿元。

　　根据金融界《快赢》（QUICKWIN）分类账户统计，上周沪市主力成交2219.12亿元，其中，流入金额为1189.57亿元，流出金额为1029.55亿元；而散户仅成交667.65亿元，其中，流入金额为335.72亿元，流出金额为331.93亿元。深市则体现出一定差异，主力成交金额为739.88亿元，其中流入391.92亿元，流出347.96亿元；散户成交总额为864.08亿元，其中流入422.52亿元，流出则高达441.56亿元。

　　从主力资金的流向上看，两个市场仍处于相对活跃的态势中，但资金净流入力度相对有限，且深圳市场散户资金出现净流出局面，分析人士认为，这意味着短期大盘发动大级别反弹的概率较小。

　　主力布局关注政策

　　从板块资金流向来看，据金融界《快赢》（QUICKWIN）数据显示，在行业板块上，资金净流入相对集中的是煤炭石油、券商、机械、建材和汽车，分别净流入36.31亿元、25.37亿元、22.64亿元、15.96亿元和13.71亿元，这些板块也正好是上周市场的热点。资金净流出相对集中的是化工化纤、通信、商业连锁和电器板块，分别净流出27.61亿元、3.27亿元、1.59亿元和0.30亿元。

　　而结合概念板块来看，资金流入相对集中的是定向增发、中价、参股金融、预盈预增和基金重仓板块，分别流入76.20亿元、72.26亿元、63.98亿元、44.81亿元和44.63亿元；资金流出较多的则是高价、税收优惠、3G、网络游戏和创投板块，分别净流出41.55亿元、36.79亿元、3.26亿元、1.33亿元和0.03亿元。

　　不难发现，当前市场主力布局的主线仍旧是那些受益于国家行业振兴计划和经济刺激政策的板块；相反，对于创投等概念类股票并不是十分感兴趣。

　　另外值得一提的是，根据金融界《快赢》（QUICKWIN）数据跟踪，中青旅、三九医药、大秦铁路等个股被市场主力连续增仓多天，他们或许是未来主力攻击的主要方向；而青岛海尔〔股吧 行情〕、中国石油〔股吧 行情〕等个股则遭遇主力连续减仓，可能是后市应该警惕的主要个股。