【市场】尾盘跳水焉知祸福 结构性牛市将延续
两大因素扰动 A股“欲振还休”
【策略】三因素维持局部“热度”
资金面支撑1800点附近依然是较好买点
【个股】新能源汽车青睐锂电 引发6股狂飙
尾盘跳水焉知祸福 结构性牛市将延续
昨日A股市场出现了低开高走再受阻回落的走势，显示出市场的压力犹存，尤其是尾盘的跳水走势更是惊心动魄，恐慌性抛盘有所显现，似乎表明A股市场渐有反弹受阻的迹象，那么，如何看待这一走势呢？
港股急跌引发两大压力
对于昨日A股市场尾盘的跳水走势，笔者认为与港股的急跌有着千丝万缕的联系。相关资料显示，昨日港股恒生指数下跌406.44点或2.83%，而国企指数则出现领跌格局，急跌412.58点或5.34%，其领跌品种主要有中国石油〔股吧 行情〕、建设银行〔股吧 行情〕，分别下跌4.84%、4.85%。对于港股的如此调整，业内人士认为有两个因素，一是上周五美股的调整，二是国际大行发布报告看淡中国石油等石化股以及外资股东减持中资银行股。
如此就给A股市场带来了两大压力，一是影响着A股市场的主流资金操作思路。由于港股、美股在近期的调整与媒体报道的信用卡危机可能浮现的信息存在着较大关联，故有观点认为，外围股市将展开新一轮的调整行情，这必然会抑制主流资金的操作激情，由此也会波及获利相对丰厚的游资热钱的持股底气，故中小板明显有冲高回落的走势，资金套现的迹象较为明显。二是港股的调整直接使得A股市场的走势处于尴尬境地，因为港股在近期的调整使得不少中资金融股出现了H股低于A股股价的特征，从而使得A股市场的多头防线向后撤移，这可能也是近期建设银行等诸多权重股出现欲振乏力走势的原因，直接压抑了上证指数的活跃。
振兴计划将带来契机
不过，笔者也认为对于昨日的走势，在看到压力的同时，也要看到动力，也要看到市场未来的期望，这主要是指两大板块的活跃直接指明了两大投资方向。一是以一汽轿车〔股吧 行情〕等为代表的汽车股，他们代表着市场各路资金对国家进一步出台产业振兴政策的预期。因为汽车与房地产是我国2002年以来新一轮经济增长周期的两大引擎，在房地产行业受到国家重大产业政策扶持的背景下，不排除汽车也有产业振兴计划的可能性，所以，近期以汽车为代表的产业链迅速活跃，甚至波及有色金属股品种。
二是以西藏矿业〔股吧 行情〕、鲁阳股份等为代表的节能环保等产业。西藏矿业、中信国安〔股吧 行情〕等为代表的品种，主要是锂电池概念股，这其实代表着汽车新动力的产业发展方向，与去年底炒作的科力远等为代表的比亚迪概念股有异曲同工之妙，所以，在近期得到了游资热钱的青睐而反复逞强,这也表明游资与基金等机构资金新的投资主线。
而盘口显示，这些新的投资主线给A股市场注入了新的活力，这可能也是近期港股虽然不振，权重股虽然走势疲软，但A股市场却出现了指数相对疲软，个股机会多多的格局，这也说明场内资金在寻找他们能够推动的板块——小市值且带有一定题材刺激预期从而得到市场认同的品种。
结构性牛市将延续
正因为如此，业内人士认为短线A股市场或将延续近期的格局，即结构性牛市的特征，具体现在大盘无为，但个股机会多多的格局。只不过，市场的主线总是处在不断的变化格局，从前期的基建主线逐渐向年报主线再到近期盘面的产业振兴计划预期的品种，如此的主线演变格局，或使得大盘在一定程度上化解周边市场不振所带来的压力。
故在实际操作中，建议投资者关注两类品种，一是产业振兴计划所带来的投资机会，其中以汽车股、钢铁股以及有色金属股为主线，汽车股中的一汽轿车、钢铁股中的凌钢股份〔股吧 行情〕、有色金属股的中金岭南〔股吧 行情〕等品种可跟中。二是在近期一度有过重组信息的品种，他们也有望在近期成为市场新的主线，比如华阳科技〔股吧 行情〕、*ST中钨、ST琼花、ST国药等，后三者尽管重组夭折，但不排除有进一步重组的可能性，故建议投资者跟踪。上海证券报 金百灵投资 秦洪
两大因素扰动 A股“欲振还休” 本周一沪深股市呈现窄幅震荡格局，受政策利好支撑的中小市值个股普遍走强，但银行、保险等大市值权重股依然表现疲弱。
分析人士指出，短期市场多空力量相对平衡，业绩下滑及宏观形势严峻与政策预期相抗衡，市场整体表现平稳。但在外围市场波动等因素的影响下，市场局部震荡幅度加大，而资金表现出明显的偏好，即积极参与政策受益的中小市值个股，谨慎对待大市值蓝筹板块。因此建议投资者积极跟踪政策受益板块，采用“抓小放大”的策略波段操作，把握相关个股的交易性机会。
短期两因素扰动A股
一是外围市场走势。受到工厂订单持续下滑、失业率升至16年高点等不利宏观数据压制，近期美股持续震荡，上周五美国三大股指再度下跌2%左右，短期对A股走势将产生一定的干扰。
但对于美股目前所处的阶段，国信证券持较乐观态度。研究员通过房地产周期中不同阶段行业轮动表现以及美国股市的一般轮动规律分析，认为美国股市至少已经呈现出“熊末牛初”的特征。去年11月份以后，公用事业指数出现分化，电力表现已经开始落后，而REITs（房地产信托基金）明显开始超越S＆P500指数，金融板块大部分也开始明显好于S＆P500指数，这是较典型的熊市末期和牛市初期的市场特征。因此国信证券认为，美股的春天已经到来，A股的春天也不远，未来一段时间都是战略性建仓的良好时机。
二是部分宏观经济部门先行指标转好。日前公布的去年12月份PMI指数、发电量、企业库存等数据显示部分观测指标环比出现小幅转好，本周也将陆续公布其他数据。尽管部分宏观数据确实可能好于预期，但国泰君安认为，还需进一步观察是否能够成为趋势，而且仍需要警惕业绩超预期下滑的风险。按目前预报的情况看，上市公司2008年业绩堪忧。随着通缩预期增强，分析师对春节后市场走势仍相对谨慎。当然，如果宏观数据超预期好转，后市的下跌空间也将越来越小。
跟踪政策 “抓小放大”
因此，就操作而言，分析人士认为，市场短期受外围市场及宏观经济数据等诸多因素影响，仍将有一个反复震荡的过程，投资者仍需以波段操作为主，积极把握相关中小市值个股的交易性机会。
近日管理层表示，在今年两会之前还会出台一系列措施，具体包含三个计划。长江证券〔股吧 行情〕分析师预期，今年一季度中央将进一步出台刺激消费和拉动内需的相关政策。受益于成本下滑的肉制品、速冻食品、啤酒等大众品行业，受益于政策利好的农村消费和种子行业，质地优良的公司如贵州茅台〔股吧 行情〕等，以及具有超市业务却并没有享受相应估值的部分零售企业，将成为经济下滑最明显的2009年一季度的配置重点。
国信证券也从周期角度分析，认为A股2009年一季度处于上一轮经济周期下降的末期和下一轮经济周期初期的过渡阶段，大部分消费类行业收入增速将处于下滑状态且其相对估值偏高，大部分周期行业仍然处于明确下行阶段。基于短期市场走势的不确定性，建议超配景气向上的电力设备、部分建筑股和3G投资预期拉动的通信设备股，以及大部分2008年动态PE位于15－20倍而且业绩增长明确的中小公司。
需要指出的是，本周相关部门将陆续公布进出口、M1、M2、人民币贷款余额、工业及固定资产投资增速等数据。可以预见，就短线而言，相关数据应该会对短期市场形成一定的影响，或激发相关板块表现活跃，但整体而言，预计市场弱平衡整理的趋势不会发生明显变化。
韩晗 中国证券报
三因素维持局部“热度”
本周即将公布12月份经济数据，虽然整体数据仍不容乐观，但近期市场表现依然强于预期。我们认为，目前离春节长假已经很近，虽然大盘也许不会有突出表现，但市场热点仍将会持续活跃。
银行股明显受压
近日海外机构在香港大举抛售银行股引起了香港市场的大震荡，从而也拖累了A股银行板块的走势。我们认为，造成境外战略投资者减持的原因是多方面的，但主要原因是由于美国金融危机造成的外资机构的财务困境。
近期中国政府减少了美国国债的购买量，外资大行则对应减持中资银行股，为保证自身流动性和刺激各自国内的经济增长，这种互相减持的行为也许会继续下去。因此以银行股为主题的中资股在香港仍会面临一定抛压，国内A股股价也会受到压制。因此银行股在近期恐怕难有表现机会，作为权重最大的板块，必然也会影响到A股大盘的表现。
结构性机会将不断产生
对于近期的大盘表现，我们预计会在政策刺激和上市公司业绩回落的矛盾之中反复震荡，但结构性和阶段性机会仍会不断产生。主要理由是：
首先，我国政府在出台了四万亿经济刺激计划后，又明确了积极的财政政策和宽松的货币政策，目前正在对刺激计划进行落实。钢铁、汽车的振兴计划即将公布，其它八大产业的振兴计划也在积极制定之中。而有关方面也指出，中国要在金融危机中最早复苏，“两会”前国家还会出台一系列措施。从美国的情况来看，预计奥巴马在上任后也会推出新的系列经济刺激政策，股市也将作出积极反应。
其次，英国和韩国已经宣布降息50个基点，英国现在的利率水平已经降至300年来的最低水平。我国央行票据利率最近也不断下跌，我们预计央行将很快实施2009年的首次降息。
第三，近日银监会印发通知指出，对符合国家产业政策导向、已列入发改委制定发展规划、政府相关部门已同意开展项目前期工作的项目，银行业金融机构可在一定额度内，向非生产性项目发起人或股东发放搭桥贷款。同时，允许有条件的中小银行适当突破存贷比。这对于促进经济稳健发展具有积极意义。
我们认为，尽管投资者对经济何时能见底，以及上市公司业绩何时能见底存在很大的分歧，但不断出台的刺激政策也在不断触动投资者的神经。比如近期的3G牌照发放带动了3G行业个股的活跃，免征汽车购置税刺激了小排量汽车股的走强。当然，由于目前总体大盘仍然疲弱，大幅震荡风险不得不防，而且大部分热点板块都不太可能出现持续拉升的行情。
所以投资者在近期操作中应注意以下几点：一是深入研读政策面信息，密切关注有关政策动向；二是注意操作节奏，在大盘出现震荡时提前布局，把握投资机会，在利好出台后从容出局。
我们认为近期可从两方面选择投资品种。一方面从政策面出发，可以关注有注资概念的电力板块。电力行业在2008年因为政策、成本因素而大幅度亏损，国资委对其进行注资扶持的可能性颇大，个股可以关注华能国际〔股吧 行情〕和华电国际〔股吧 行情〕等。另外一方面从技术面考虑选择，可以考虑有一定持续性的投资主题，同时在11月大盘见底以来，换手率较高但累计涨幅在30％以内的品种也可关注，如宏图高科〔股吧 行情〕等个股。华泰证券 李文辉
资金面支撑1800点附近依然是较好买点 预计未来外围经济和市场将继续对国内市场形成负面影响，但国内宏观政策大力转向下的积极财政政策和货币政策效果开始显现，将有助于部分改变国内悲观宏观预期，短期充裕的流动性也对国内市场影响偏积极。预计节前市场将维持区间震荡走势，上证指数1800点附近依然是较好买点。
外围市场整体低迷
上周美国道指下跌4.82%，德指DAX下跌3.8%，恒指下跌4.26%，日经下跌0.26%。外围股票市场下跌的主要原因是，上周美欧市场公布的经济数据不及预期。
8日美国劳工部公布，截至1月3日，当周初次申请失业金人数降至46.7万人，好于预估值54万人（之前一周修正后为49.1万人，初值为49.2万人）。同日FED公布的11月份消费者信贷余额减少79.4亿美元，至2.571万亿美元，降幅为3.7%，此前市场预计下降10亿美元，其降幅仅次于1998年1月下降4.3%的最高水平。9日周五公布的数据显示，美国12月非农就业人口大幅减少52.4万人，略好于此前经济学家60万人以上的预期，但失业率仍然创下自1993年1月来的最高点7.2%，这给本已十分疲弱的消费者支出造成了更大的压力。
在欧洲方面，8日公布的欧元区12月商业景气指数仅为-3.17的低水平，12月消费者信心指数由11月的-25降至-30，已降至1985年1月有调查以来的最低水平，低于经济学家预期的中值水平-26。欧元区总体的经济信心指数由74.9降至67.1，低于市场预期水平71.8。同日公布的德国11月制造业订单月降6%，年降27.2%，分别低于市场月降1.9%，年降20.1%的预期。这意味着未来几个月欧洲的经济增长将明显减速，欧央行降息的可能性增强。
美国的商业银行仍处于“去杠杆化”的阶段，结合美国银行和瑞银集团在香港抛售H股银行股份的行为来看，美国的银行集团自身财务仍可能在恶化中，后期对资金的渴求仍非常强烈。此外，美国个人消费信贷也处于加速的“去杠杆化”过程中，从消费信贷的结构变化来看，主要是信用卡融资和汽车贷款增速下降较快，其中信用卡融资的循环信贷余额在11月份减少28亿美元，至9735亿美元，降幅为3.4%；汽车贷款的非循环信贷余额在11月份减少52亿美元，至1.6万亿美元，降幅为3.9%。在失业率高企的情况下，未来美国个人消费的恢复仍有待时日。
我们认为，对经济影响比较大的是商业银行自身财务状况恶化的“惜贷”行为，和个人财富预期缺失下的“惜贷”行为。有鉴于此，我们判断未来1个季度外围股票市场将维持低位震荡，债券市场将保持强势。
关注银行信贷数据
本周中国央行将公布信贷增速数据。银行信贷规模在中国企业融资结构中占比达80%左右，因此，此数据对中国经济的内需、企业扩张非常重要。我们预计，2008年12月份信贷规模可能达到6000亿元，比前期市场预期的5000亿左右的规模要高，若实际数据达到或高于我们的预期，将有助于改善市场对中国宏观基本面的悲观预期，也是中国经济区别于美国等成熟国家目前经济面最大的不同之处。
因此本周信贷数据公布的高低是决定短期市场走势的最重要事件。实际上，自宏调开始转向“保增长”以来，银行市场和经济体中资金面就开始转向宽裕。10月份以来，银行间回购和拆借利率不断下行，目前已经分别降至0.96%、0.84%，创下历史低点，市场资金面十分充裕。国内银行的国有制体制以及国家宏观决策部门的大力推进，是造成国内信贷增速迅速回升的原因。
国内经济体内充裕的流动性对股票市场的支撑，不仅体现在对宏观经济预期的改变上，还体现在这部分资金对虚拟资产（股票）的购买上。自10月份以来，充裕的流动性并不是全部进入了实体经济。由于内外需求的下滑，企业的实际生产扩张活动仍处于下降中，从企业存款的结构变化看，6月份以来企业存款定期化的趋势明显，由2008年5月底的44.4%提高到11月份的45.9%。因此，目前处于“底部”的股票资产最可能受到这部分释放的流动性的青睐。
事实上，从我们近期的调研来看，市场对大小非的购买兴趣明显增强。12月前一些蓝筹股的大小非大宗交易基本上以九折再加部分让利的形式进行。但上周以来，市场已对大小非的态度发生了戏剧性的变化，出现了持币待购者急剧增加，但无货可买的境地。中信证券〔股吧 行情〕研究部策略组
去年三季度末“股神”巴菲特18亿港元入股比亚迪（01211，HK），成就了德赛电池〔股吧 行情〕和科力远在国庆节后成为最耀眼的明星。然而，昨日A股市场再度热炒新能源汽车，西藏矿业、包钢稀土〔股吧 行情〕双双封住涨停，中信国安、杉杉股份〔股吧 行情〕、江苏国泰则均涨约5%，中国宝安也放量涨逾3%，资金追逐的目标非常明确，就是锂电。
“这不奥巴马月底就上任了么，A股也给点反应嘛。”昨日，在接受《每日经济新闻》采访时，有分析师这样笑称新能源电池股活跃的原因。
炒作重心转向锂电
“新能源汽车依然是市场兴奋点所在。”该分析师表示。奥巴马将于本月20日宣誓就职，随着正式就任日期的临近，市场对于其“支票”的期待度日渐升温。这位美国历史上首位黑人总统似乎对新能源汽车颇为青睐，除传出将采用混合动力凯迪拉克作为白宫座驾外，奥巴马还在参选时承诺，上任后将动用40亿美元联邦政府资金支持汽车公司以推进新能源汽车销售，到2015年使美国混合动力车的销量达到100万辆。
不过，前述分析师指出，“本次市场明确瞄准了锂电厂商。”上周五，除科力远和德赛电池外，其余几只个股大多封住涨停，旗下无一例外都有锂电池业务：中国宝安在锂电行业上游优势明显，控股子公司深圳贝特瑞新能源材料股份有限公司甚至制定了锂离子电池负极材料的国家标准；中信国安旗下的中信国安盟固利，是国内最大的锂电池正极材料生产厂家，其动力电池也被北京奥组委确定为奥运会独家供应产品；杉杉股份主打的锂离子电池负极材料CMS项目，则是国家“863“高科技研究发展计划项目；江苏国泰控股子公司国泰华容，则正是国内锂电池电解液生产龙头，现有生产能力达2500吨/年。
相比之下，同为新能源汽车电池概念股，以镍氢电池为主的科力远和主打碱锰电池的德赛，走势则相对偏软。
前述分析师指出，这固然与前期两股炒作已较为充分有关，也与市场意识到锂电池最具商用化前景不无关系——高成本一直是阻碍锂电在新能源汽车上大规模商用的障碍，然而比亚迪不久前上市的F3DM双模电动车，其采用的磷酸铁锂方案则提供了理想的解决路径。
上游供应商受关注
这其中，西藏矿业尤为引人注目，这是本批中唯一一只连续封住涨停的个股。
而这一切，与其上游原材料供应商的身份密切相关。联合证券分析师叶洮就将 “锂”列为西藏矿业2009年的投资亮点。
叶洮认为，比亚迪F3DM的成功，意味着成本问题制约锂动力电池发展的瓶颈有望被解决。目前锂电主要分为钴酸锂、锰酸锂和磷酸铁锂，其中前两者由于安全性较差，一般用于小型电池；电动汽车上的应用还是比亚迪的磷酸铁锂方案。
据叶洮测算，每生产一吨磷酸铁锂，需要约0.3吨碳酸锂。除汽车领域之外，新型锂电池对锂和锂盐的需求，还有望进一步延伸至电动自行车、手机和笔记本等领域。叶洮表示，目前全球碳酸锂供需基本平衡，如因新型动力电池出现需求的跳跃式增长，那么碳酸锂的供需平衡将被彻底打破，市场规模的急剧扩大 “将给现有碳酸锂生产企业带来革命性变化”。
在这种预期下，西藏矿业在上游原料的优势地位就相当凸显了。公司目前拥有锂储量全国第一、世界第三大的扎布耶盐湖20年开采权。这是世界上唯一以天然形式存在的碳酸锂盐湖，除湖岸以及湖底自然沉积的碳酸锂外，湖水中碳酸锂的含量保守估计高达200万吨。
另一方面，西藏矿业这座矿产远较其他为优。扎布耶盐湖中的锂是以天然碳酸锂形式存在，卤水含锂量达878.8mg/L，远高于其他盐湖；同时卤水中含镁量也远低于其他盐湖，镁锂比仅为0.02，毋须面对从高镁锂比例卤水中提锂的难题。
后市个股将分化
然而，前述分析师提醒，无论如何追捧，投资者需注意部分个股是纯粹的概念炒作。
以包钢稀土为例，公司旗下虽有锂电业务，也在从事混合动力汽车电池相关研发，昨日涨停依旧是“幻象”。正如该分析师所说，合资公司2000年就已宣告成立、5亿元投资2002年就全部到位、去年就已经达产，早已具备概念为何今日才受到关注？
公司目前的事实是业绩严重下滑，昨日深圳某大型券商长期追踪该公司的研究员甚至向记者直言，“由于基本面恶化严重，现在已经不怎么看这家公司了。”
盘后数据来看，市场各方力量均有参与。交易所数据显示，昨日科力远成交席位上出现了机构身影，买入第一、第五均是机构；而西藏矿业在上周五有机构为买入第四外，昨日上榜的全是游资席位；上周五中信国安则出现了机构对决，显示看法存在分歧。 胡玉慧 每日经济新闻
