导读：尽管对2009年行情持有谨慎的态度，在一季度仍采取防御策略，但是近期公募基金开始主动出击，积极做多。
业内人士分析，支撑基金从去年年底普遍看空转到谨慎乐观的立场转换，主要是基于国家政策上支持力度的加大、国内经济基本面的改善、资金流动性可能超预期增长、发电量等指标探底回升，以及美国经济和美股的见底。
此外，从二级市场成交量逐步放大以及活跃板块表现观察，市场投资者的短期心态也有了明显好转。
基金仓位提升
2009年第一个月过去两周多，随着多家机构纷纷发布预期看好后市阶段性反弹，基金也在普遍加仓。作为积极看多的回报，偏股型和股票型基金的净值上涨均跑赢同期大盘涨幅。
德圣基金研究中心1月15日仓位测算数据显示：各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续处于小幅上升的趋势中。其中，股票型基金平均仓位为72.28％，偏股混合型基金平均仓位为65.96％，配置混合型基金平均仓位51.99％，其他类型基金平均仓位也有了小幅度的增加。
在增仓的基金当中，增仓幅度2％以上的基金有125只，增仓5％以上的基金有18只。以南方基金为例，南方基金目前资产配置仍是以防御为主，以稳定成长类行业板块作为配置核心。
“这也从另一角度表明，基金业内对股指进入相对底部区域的判断已经是共识大于分歧。”某基金公司研究员这样对记者表示。
而来自中国证券登记结算公司统计数据则显示，来自基金、QFII、保险公司等机构的明显增仓迹象其实是始于去年12月。
稳定增长、景气上升的电力设备、医药生物、铁路建设等板块得到不少基金的超配。在4万亿元经济刺激方案推出之后，一些基金又阶段性地对受益于政策刺激的机械、水泥以及放松政策出台比较密集的房地产行业进行了加仓。
共识大于分歧
最新披露的去年四季报中，多数基金公司均表示：2009年一季度A股市场可能存在阶段性的反弹机会，重点将关注产业资本增持的行业，以及选择具有并购重组题材的股票。而围绕政策受益类行业进行增持也成为四季度偏股型基金投资的主基调。
“由于政策上力度空前的支持，使得机构最突出的变化就是对于市场的整体判断，基金的共识逐渐大于分歧。”分析人士表示，这是基金在去年年底普遍看空转而谨慎乐观的一个重要变化。从成交量逐步放大以及活跃板块表现来看，市场的短期心态也有了明显好转。
市场对限售解禁股的态度有所转变。在高估值的时候，限售股解禁之后加速下跌；在估值相对合理的时候，限售股解禁之后反而上涨。
最为重要的自4万亿元经济刺激计划以来，有关保增长的利多政策频繁出台，在很大程度上改变了人们对未来宏观经济形势及微观经济活动的预期。市场的流动性也不断地得到改善，股市外围聚集了相当一部分的资金。
其中，肩负准平准基金特征的社保基金入市也令市场信心提振不少。自从2008年11月开设8账户之后，社保基金共完成三次开户，且开户时间与大小非解禁减持高峰相契合。
不过，中信证券〔股吧 行情〕首席策略分析师程伟庆却认为：虽然开账户只是投资的必要条件，与社保基金是否看好现在市场的投资机会并无关系，只是一种入市的信号。
而在刚结束的2009年证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林明确表示，研究鼓励各类长期资金入市的政策措施，努力提高保险资金、社保基金、企业年金等长期资金的入市比例。
摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶认为：“除了鼓励中央汇金和全国社会保障基金购买公开市场的股票，监管机构还鼓励上市国有公司的央企母公司及中国保险公司通过增持支撑资本市场。”李晶预计：“作为拥有充裕现金的保险公司的监管机构，未来保监会将放松对于保险基金投入股市的额度限制。”
从政策变化中淘金
2009年，新能源概念股再次成了市场炒作的焦点。
天相投资分析系统数据，从1月5日到1月16日，沪深两市涨幅最高的三只股票是西藏矿业〔股吧 行情〕（000762.SZ）、外高桥〔股吧 行情〕（600648.SH）和包钢稀土〔股吧 行情〕（600111.SH），股价分别上扬73.43％、70.22％和64.39％，其中西藏矿业和包钢稀土相关产品均与汽车新能源相关。这也与基金的增持不无关系。
在各家基金公司2009年策略报告中，明确提出以新能源为投资主题的基金公司包括南方、华安、富国、光大保德信、中海，新世纪等基金公司。
以南方基金为例，2008年三季度末，南方旗下南方宝元债券和南方避险增值分别持有厦门钨业〔股吧 行情〕（600549.SH）356.51万股和106.02万股，作为比亚迪公司锂电池材料供应商，该股与汽车动力新能源密切相关。
不过，从宏观经济的走向来看，中国经济目前并未出现明显的好转迹象。这也是基金公司持续谨慎的原因之一。
南方基金公司副总经理王宏远总结，2009年的精选个股的思路就是要“从政府主导的行业、医疗和新能源等行业内精选个股”。这主要是基于国家政策上的支持力度的加大，国内经济基本面的改善，资金流动性可能超预期增长，发电量等指标探底回升，以及美国经济和美股的见底。
“未来市场不确定性仍较大，宏观数据确实可能好于预期，但需进一步观察是否能够形成趋势，而且仍担心业绩超预期下滑的风险。市场的
下跌空间不会很大，股票市场的活跃度仍将持续，尤其是中小市值股票。选股能力强的基金仍然值得放心持有，不过仍须注意部分重仓股的非系统风险和流动性风险。”国泰君安基金分析师吴天宇表示。
在谨慎乐观的大背景之下，记者注意到，轻资产行业和轻工业成为基金看好的行业。
王宏远表示，“2009年A股市场最大的机遇在于单边下行趋势结束后，轻资产行业（公司固定资产占比相对较少的行业）会是2009年的超额收益板块。包括资本市场相关金融服务业、文化、娱乐等其他服务业等，其中首选资本市场相关金融服务业。”王宏远分析：“轻资产行业进行纠错的战略可行性和现实性较高，同时，虚拟经济作为流动性充裕的主要受益板块，在2009年会强于实体经济。”虽然券商的传统业务并不乐观，但2009年是资本市场的创新年，随着包括融资融券、创业板、股指期货等新的业务品种出现，虚拟经济的发展前景非常好。
博时价值增长基金经理夏春认为：“从结构上看，企业要逐步习惯从为出口生产，转变为为国内居民的需求生产，在这个意义上说，轻工业的情况会相对缓和，特别是随着上游资源价格的迅速回落，利润向下游转移的趋势会越来越明显。”