在央企接二连三增持流通股消息的刺激下，股指经过短期的回落后周四继续反弹。权重股的轮番表现有效地带动了市场人气，市场热点精彩纷呈，但个股的分化较为明显，相当多的个股反弹空间并不理想，市场信心有待进一步恢复。

多空分歧明显加大

随着大盘反弹空间的拓展，股指已面临着30日均线的压制。虽然沪市一举突破了这一阻力，并创出了反弹的新高，但这主要归功于其为数众多的权重股对指数的贡献，深综指、深成指、沪深300等其他指数均收于30日均线之下，这为节前能否完成全面突破留下了悬念。同时两市的成交量始终没能超过全面涨停次日的巨量，所以增量资金能否持续入场将决定市场的反弹高度。另外从市场热点看，中国石油〔股吧 行情〕、工中建三大行等前期领涨的大盘权重股普遍面临着6月中旬至8月末构筑的“维稳”平台，密集的成交无疑将制约着反弹的空间。虽然由于存在着大股东继续增持的预期，大幅向下的可能性也不很大，但短期的获利盘和部分解套盘兑现的需要将加剧市场的震荡。受节后推出融资融券预期的影响，券商板块近期表现强劲，但对于仍以经纪业务为主要利润来源的券商来讲，融资融券对其业绩的贡献较为有限。当然如果后期行情能够持续好转并推出T+0交易，券商才能真正受益。周四中信证券〔股吧 行情〕、宏源证券〔股吧 行情〕、海通证券〔股吧 行情〕、长江证券〔股吧 行情〕等个股在涨停板上巨量换手、成交量明显放大，反映出多空分歧开始加大，博弈十分激烈。

增持概念成为主线

三大救市利好同时出台，如同一套漂亮的组合拳，将A股市场上肆虐近一年的“疯熊”打得没了脾气，其中最重的一拳莫过于国资委和汇金公司将增持和回购央企股份。真金白银的果断入市不仅反映了政府救市的决心，更说明在管理层的眼里，很多央企的股价已经具备了投资价值。利好出台后，中国石油、中国银行〔股吧 行情〕、工商银行〔股吧 行情〕、建设银行〔股吧 行情〕、中国联通〔股吧 行情〕、中煤能源等公司的控股股东迅速行动，增持旗下公司的股票，使这些权重股成为大盘反弹的源动力。当然，本着国有资本有进有退的原则，并不是所有央企的上市公司都会被增持和回购，投资者应该在国资委曾明确表示要绝对控股的军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等行业中寻找大股东持股比例偏低、低市盈率、低市净率、股价破发破增发、已承诺延长锁定期的行业龙头品种。相反，那些早已进入充分竞争的、在国民经济中地位不很重要的行业和公司将很少会被列入央企的回购的范围内，择机减持甚至完全退出是大势所趋，投资者应保持谨慎。在关注央企的同时，在非央的中小企业中，那些股权分散的行业和子行业龙头、产品市场占有率较高、成长性较好的公司更有望得到大股东的积极增持和回购。事实上几个月之前，这类公司的高管已经动用大量资金买进流通股，彰显了对公司发展前景的极大信心。我们注意到，在央企的示范作用之下，其他公司也已经纷纷仿效，大股东增持现象如雨后春笋般地蔓延开来。产业资本对金融资本的认同为后期市场的走好埋下了伏笔，大股东增持概念也必将成为市场的一道主线。

关注政策面及周边动向

不可否认，随着强力救市政策的推出，市场减亏或赚钱效应的扩散，投资者的信心已经有所恢复，但A股市场目前所处和环境仍然十分复杂，美国金融危机的解决前景尚不明朗，7000亿救市方案能否获得国会的批准，是近两天全球市场普遍表现较为谨慎的主要原因。事实上，即使这一方案得以通过，也只是缓解了短期内人们的担忧，造成美国金融危机的深层次因素不可能得到根本消除。同时巨额资金投入之后，势必加大美国的财政赤字，使美元再度贬值，从而引发新一轮让全世界买单的通货膨胀，全球经济衰退的可能仍然存在。就国内而言，从投资和出口逐渐过渡到扩大内需的经济增长模式转型刚刚开始，由此产生的震痛不可避免，企业盈利下降的趋势仍将延续。虽然近期货币政策、财政政策都出现了局部放松的迹象，但力度较为有限。特别是在外围市场存在较大不确定性的前提下，宏观政策如何调整也存在着较大的变数，而困扰市场的资金供求问题仍然没有得到彻底解决，所以政策面及外围市场的动向是决定后期市场走势的关键。

行情已经在绝望中展开，但反弹的道路将是曲折的。管理层积极的股市政策