天治基金认为，国家统计局昨天披露的1月份经济数据基本符合预期，不管是居民消费价格指数（CPI），还是工业品出厂价格指数（PPI），都出现明显下降。PPI在1月份就变成了负增长，尤其是生产资料价格下降明显，而且越是上游下降越明显。对此，天治基金表示，目前无论是内需还是外需都比较疲弱，指望通过量的增加来弥补价格的下降是不现实的，因此，很多行业的收入下降是比较确定的，盈利状况则取决于不同行业的成本变化情况。由于CPI下降基本符合市场预期，且1%也属预期的上限，由此带来的降息预期也将有所下降。