露天煤业（002128）今日早盘小幅低开后大单拉升至24.03元（涨幅4.83%），之后节节攀升，午盘继续受市场追捧，涨停收盘。公司的实际控制人为中国电力投资集团，是中央国有资产管理委员会直属的A类企业，位于五大发电集团之内，实力背景雄厚。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.77、0.90和1.11元，对应动态市盈率为33、28和23倍；当前共有11位分析师跟踪，1位分析师建议"强力买入"，7位分析师建议"买入"，3位分析师建议"观望"，综合评级系数2.18。

　　09年1季度末期，蒙东地区褐煤价格止跌企稳。上月，神华所签下水合同价同比上涨17%，传递出积极信号。考虑到今年预期新增的这个内侧性成本需要通过提价来向下游转移，中信证券〔股吧 行情〕判断09年褐煤合同价格将微涨5%至10%。

　　公司09年第1季度实现营业收入101599万元，同比增长21.61％；实现利润总额44603万元，同比增长13.71%；实现归属于母公司的净利润33725万元，同比增长13％。实现每股收益0.40元。世纪证券认为，净利润增长主要是因为公司的煤炭销售价格和销售量都有所增加。盈利能力提高较快。09年第一季度的毛利率相比08年全年毛利率提高了24.2%。销售净利润率相比08年全年提高了19%。

　　世纪证券数据显示：公司1季度财务费用率较上年同期降低0.9个百分点；管理费用率与上年同期基本持平；销售费用率同比下降了0.4个百分点。华泰证券认为公司三项费用控制较好。公司经营活动现金流量净额近3亿元，同比增长407%，现金流充裕。另外，在08年第四季度煤炭价格下跌的情况下，公司还进行了提价，世纪证券认为由此可看出公司的谈判能力较强。

　　09年扎哈淖尔二号露天矿预计可注入上市公司，假设注入资产现金流特征与公司现有资产一致、收购不改变公司资本结构的前提下，中信证券预计未来三年的净利润复合增长率将达到42.2%。在同等假设条件下，华泰证券预计2010年达到设计产能1500万吨，公司产能将增加40%左右，业绩将约增厚0.52元/股，目前二号矿资产评估工作已经完成。

　　与此同时，09年公司还将继续一号露天矿改扩建工程，将霍林河一号露天矿煤炭生产能力增加到1500万吨。通过以上资产注入及改扩建工程，上海证券认为，公司未来几年的煤炭储量和煤炭产量将显著增加，企业规模和盈利能力将得到有效提升。

　　风险因素：铁路运力无法匹配新增产能；环保压力增加成本；不再享受优惠所得税率；产业政策增加刚性成本。