信达国际研究部董事彭伟新表示，恒指自上年11月升抵23,099点水平便开始後，出现短期反弹见顶的走势，更已在去年11月底及12月中两次向下挑战21,000点水平，而且在上周在外围利淡的压力，跌穿了21,000点支持位。以技术走势来说，恒指跌穿了该支持位後，中线及短线均出现了利淡的沽出讯号，令到有机会再次出现一浪低於一浪的走势。基本上，恒指可以利用长线及短线两种方式来看其技术走势，虽然两种走势现时也反映偏弱，但若果能在短线出现部份的转向，则仍可以显示大市今次由32,000点水平回落属於调整而非见顶。

长线走势来说，恒指由07年10月高位31,958点开始计算，回吐至10月低位10,676点，共跌去21,282点；由去年10月低位回升至11月份高位23,099点，则反弹12,423点，即收复了08年跌市中跌幅的58.3%，与黄金比率的反弹幅度61.8%计算很相似。若果港股在今次只一个大型的反弹，而并非是另一个牛市的开始的话，理论上恒指仍未能向上升穿23,800点的水平，24,000点会是今年主要的技术阻力；但如果恒指已见新一个牛市的话，则可以在今年内升破23,800点。

以恒指周线图来看，保历加通道在最近几周进一步收窄，反映恒指在持续回升後，开始稍见疲态，不单未能再进一步上升，更在波幅收窄後营造向下突破。尤其是今次在波幅扩大，加上之前指数贴近保历加通道顶，所以，恒指向下跌2,400点也是预期之内，只不过今次的跌幅颇急，并在在两星期内完成了10%的跌幅，可能会令到中期调整所需要的时间缩短。

虽然长线暂时难看好，但以短期走势来说，走势未必在现水平下仍然要全面看淡。恒指虽然在上周五向下跌至20,300点後迅速作出反弹，令到当日走势出现了一支「阳烛」，以及RSI已跌至接近「超卖」水平，理论上仍有继续反弹机会。不过，该日的走势仍然维持全日下跌，以及周五当日的低开裂口未能补回，加上前周恒指由22,700点水平开始回落时，反映中线走势的MACD线亦见顶，并向下跌穿讯号线，令到熊差出现，而且MACD线已向下跌至负数，反映恒指无论是短线或中长线均已相继转弱，对於整体走势属於利淡。

另外，由於上周五港股出现了两星期急跌後之首个「锤头」走势，理论上反映投资者开始觉得大市已跌得太多外，也开始认为有出现反弹的机会。所以，只要在该「锤头」走势出现後，以裂口出现一支「阳烛」的话，便会形成「早晨之星」模样，加强了见底讯号。但由於周五晚美股跌幅达200点，令到周一港股会再有沽压，恒指可能会再跌并有机会试周五低位，若果最终以低位收市，又甚至跌穿周五的低20,250点的话，便会确立进一步下试低位的走势，并有机会向下跌至20,000点的水平，或甚至跌至去年9月份低位19,425点。

(本文来源：阿思达克)