导读：A股创造"绝望历史"在深度熊市中直线坠落

            股市"泡沫"已破最近可能见底?

            探寻A股的"最后防线"

A股创造"绝望历史"在深度熊市中直线坠落

简要内容：中国股市正在不断创造着历史，不过是绝望的历史。上周沪市创12年来最大周跌幅。至本周股指惊现创记录的10连阴，让绝望来了个十全十美。

中国股市正在不断创造着历史，不过是绝望的历史。上周沪市创12年来最大周跌幅。至本周股指惊现创记录的10连阴，让绝望来了个十全十美。

十根阴线以来，市场振幅近30%，自6124的高点8个月以来暴跌53%，与2001年开始的4年熊市才跌55%左右相比，财富缩水的效率可谓极高，紧追越南的股市而去。

A股市场正在深度熊市中直线坠落。破发、破净等等深度熊市破相无一省略。

股民是有信仰的，除了被基金的价值投资所洗脑外，最相信的就是政策。在4月21日证监会出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，4月24日印花税下调造就3000点的政策底就是最新的共识。稳定压倒一切，讲政治最光荣，这个共识已经公开化。股民相信3000点政策底是不会有效跌穿的，管理层后面还有数张政策利好牌可打。

但5月31日中国建筑拟发行不超过120亿A股的消息突然出台，暂停了4个的多月的大盘股IPO将于6月重启。市场正在政策缺口上方勉力维持，在弱势之中的重磅扩容，显然已经与维护市场稳定产生了冲突。

6月10日，几大利空共同袭来，政策底随后被迅速击穿，股民幻想政策出手。但自上周暴跌以来，消息面却出奇地平静，管理高层却沉默是今儿、沉默是明儿，讲政治的股民越等越套越深。只有中国证监会机构部主任黄红元16日表示，证监会出台政策不会阻碍市场发展。而股市之外的领导讲话更积极。前统计局局长李德水撰文称股市跳水只是暂时现象，中国人民银行行长周小川称"经济和金融市场出现问题部分是由于政策缺陷或监管不足"。《金融时报》本周发表"30年经济增长成果反映在股市上正好在2800至2900之间"的文章，不知为何这个定位恰在3000点政策底之下。

只有一条"投资者保护基金公开征求救市措施"的消息尚给投资者一丝希望，但仔细看，"征求救市措施"只是相关网站对投资者二季度52个有奖问卷调查问题之一。本周也终于等来有效的信息，曾任中国证监会副主席、前任国开行副行长王益被双规，关于其被调查有多种说法，指向多与证券市场密切相关，广发证券借壳的内幕交易、太平洋证券蹊跷上市等均曾被报道与王益有关。市场也由期待政策出手，到彻底失望后比赛逃跑，再到彻底套牢实了，开始如何拯救A股之类的大讨论了。市场跌势接近失控，进入了信任危机。周五终于有领导露面讲了"要推进资本市场改革开放和稳定健康发展"，但好像还是老话，股民希望能在网上与有关领导交流诉诉苦啊。(人民网林中)

股市"泡沫"已破最近可能见底?

“只有经历过风险，才能成就富贵。”在昨日举行的“2008中国(西部)资本市场投资峰会”上，华夏基金管理有限公司〔股吧〕副总经理张后奇给股民鼓劲——我国股市绝对不会一直熊下去。

不要唱空中国股市

“我们没有任何理由看空中国资本市场。”张后奇认为，从衡量经济强劲发展的几大因素来分析，我国经济仍然非常不错——国际收支数据比较看好；具有比较充分的就业；政府具备强有力的调控能力。

“你敢在48元买中石油，为什么不敢在15元再买呢？”在张后奇看来，尽管股市从6200点猛跌至2700点，但是优质上市公司仍然具有投资潜力。

在一些证券专家看来，市场上存在唱空股市的不好言论——很多没有炒股，也没买房子的“专家”，为资本市场开出了许多“处方”，最终造成广大股民摸不着方向。

股市泡沫早已破灭

至于广大股民关心的股市泡沫问题，国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁认称，我国股市在前两年确实存在一定的泡沫，但现在已经开始有所调整，泡沫正在逐渐消退。国内的房价也在逐渐恢复正常水平。

对于股市泡沫消退一说，中国银河证券首席经济学家左小蕾认为，我国股市泡沫早已在高位被监管层有意识地刺破。“提前刺破了资本市场泡沫，使得市场上已不存在恐慌性流出，对我国应对金融危机是一大利好。”

股市在从疯牛变成熊以后，时下走到了底部没有？张后奇认为，股市是否走到了底部，不能由指数来决定，关键要看股民对经济的预期。现在国内的CPI增幅已经放缓，股市经过这段时间的震荡，预计可能会在未来1至2个月内见底。

张后奇称，我国股市在经历了6000多点高位猛跌以后，再加上宏观经济走势仍然比较不错，所以股市不可能一直跌下去。

“越南经济危机就是美国次债地震造成的一个堰塞湖。”左小蕾认为，越南正在暴发的经济危机，实质上就是次债危机产生的次生灾害，它对我国经济的影响比较有限。

认为，由于我国GDP相当于越南几十倍，再加上我国经常项目保持着较大顺差，有巨额的外汇储备，金融服务市场的开放也相对谨慎，所以越南危机对我国的影响比较有限。

市民需要科学理财

“在你疯狂过后，必然要受到惩罚。”张后奇认为，市民在打理自己的闲钱时，一定要树立“科学理财”理念，尤其是今年的投资理财市场，更需要投资者休养生息，不能再像前两年那样疯狂。

在张后奇看来，很多市民在理财时陷入了误区——当看见大家都抱着钱往资本市场砸时，无论怎样进行投资者教育，都没得人听进去。换来的结果却是：扭曲支撑有多高，跌得就有多惨。

张后奇说，怎样投资是市民的权利，但一定要科学、理性地思考，尤其在急涨急跌后应痛定思痛——首先，不能把全部资产押在股市上；其次，当市场处于狂热时，置身其中或准备入市的投资者，一定要多进行反思。(四川新闻网张彬)

探寻A股的"最后防线"

此轮调整的低点会在哪里呢？有市场资深人士向记者展示了下面一张上证指数的走势图。

这是一幅有关上证指数的黄金分割图。这位资深市场人士向记者介绍，“上证指数自6124点以来的调整，针对的是之前998点起始的那波牛市。上证指数自6124点下跌以来，几乎都会在关键的黄金比率关系的位置附近得到支撑，并有一个小幅反弹，但其后最终跌穿。目前指数已经跌破了关键的支撑0.382（也就是说回撤到起始于998点行情整体涨幅的0.382的位置）。由此可以断定，低点将考验2900点至2500点前期整理平台附近的支撑，而下一个重要的黄金比率位置则要到了0.236的2200点位置附近。

而市场资深人士王毅自去年A股见顶以来就一直看空后市，曾在《红周刊》2008年第15期发表《大调整还远未结束》一文。王毅告诉记者，“4月22日第一次跌破3000点之后的反弹，从技术形态上看，是众多个股的周、月线的大形态已经转坏和破位后的回抽确认。而自3786点开始的下跌是新一轮跌势的开始。这波下跌期间，会有2次8%左右盘中高低点距离的短暂反弹，最后才能见到阶段性的底部。目前的这波下跌并没有带量，说明阶段性底部一旦出现，很多个股的反弹力度是非常大的。但中期看，距离大调整最终的底部仍有相当距离。“

武汉科技大学董登新教授研究中国股市18年发展历程的数次牛熊周期后发现，中国股市牛熊交替的基本规则大体是：如果涨得猛，一定跌得更猛；且熊市的底部目标一般都会跌去牛市峰值的50%以上。

据记者统计，历史上，上证指数超过50%以上的下跌，加上这次共计四次。分别是：（1）1992年5月26日1429点跌至1992年11月17日的386点，跌幅达73%。（2）1993年2月16日的1559点至1994年7月29日的325点，跌幅达79%。（3）2001年6月14日的2245点至2005年6月6日的998点，跌幅达55.5%。（4）2007年10月16日的6124点至本周最低点2729点，跌幅达55.49%。

值得注意的是，记者发现，深证成份指数1996年1月23日自低点924点起涨，历时16个月，最高涨至1997年5月12日的6103点见顶。之后便一路下跌，最终在1999年5月17日2521点见底。

阳光之下无新鲜事。当前上证指数能否继续与深成指1996-1998年的波动拐点吻合，能否在2500点一线构筑最后防线，让我们拭目以待。(证券市场红周刊马曼然)