沪深两市近期积极酝酿反弹冲关大戏，地产股、奥运概念股、上海本地股的表现都颇为喜人。从沪市主力资金流向看，基金、保险资金再次反应迟钝，踏空了近两个交易日的176点反弹行情。QFII资金却在5个交易日前完成短线调仓……

机构先知先觉反弹前已补仓

沪深两市昨日迎来了强劲反弹，不过机构似乎已经有所先知先觉，大智慧TOPVIEW的数据显示，昨日反弹前连续三个交易日机构资金已经开始进场。其中银行、电力板块成为连续补仓的对象。

TOPVIEW数据显示，从7月21日到23日连续三个交易日，机构资金一直在净流入，三个交易日累计净流入资金达到了22.45亿元。不过，此前的两个交易日，7月17日和18日，连续两个交易日机构资金仍在积极减仓，两个交易日机构资金累计净流出15.64亿元。昨日反弹前五个交易日，机构资金累计净流入了6.81亿元。

而在昨日反弹前三个交易日，上证指数累计下跌了2.14%，深成指也累计下跌了4.81%。近期机构通常采取的逢高卖出、逢低补仓的做法在本周前三个交易日似乎并没有得到体现。

整体来看，自7月9日上证指数结束了自7月3日以来近期最为强劲的一波反弹以后，机构一直呈现较多的买入状态。除了上述两个交易日卖出之外，仅有7月15日净流出了27.42亿元。

昨日成为大盘上涨主要支撑力量的银行板块成为机构增仓最为积极的板块，连续三个交易日机构资金累计净流入该板块31.364亿元。此外，电力板块也成为这三个交易日机构连续增仓的板块，三个交易日累计净流入1.837亿元。而在前四个交易日，上述两大板块一直呈现连续累计净流出的状态。其中银行板块从15日到18日四个交易日机构资金累计净流出了11.328亿元。

不过，煤炭板块在经过21日和22日两个交易日机构增仓之后，23日却净流出了3.297亿元，昨日反弹前三个交易日煤炭板块净流出2.484亿元，成为银行、地产、钢铁、电力和煤炭石油五大权重板块中，仅有的一个在反弹前三个交易日机构资金累计净流出的板块。

一位券商研究员表示，国际原油期货价格的大幅回落，也使之前因为高油价而看好煤炭石油板块的投资者预期有所回落，从而导致机构资金从中净流出。

从分类持仓账户看，在个人、法人和机构分类中，除了机构外，个人近三个交易日的持仓比例也在不断提高。在本周一增加了0.02%后，周二个人持仓账户继续增仓0.05%，不过个人账户在周三的这一增仓行为却出现停止。而机构却连续三个交易日持仓比例上升，累计上升了0.09％。其中，法人持仓比例在周一上升了0.11%之后，周二减少了0.01个百分点，周三又开始增加了0.01％。这显示，一般投资者似乎也在分享昨日大涨的成果。(第一财经日报王斌)

QFII再次吹响抄底集结号

沪深两市近期积极酝酿反弹冲关大戏，地产股、奥运概念股、上海本地股的表现都颇为喜人。从沪市主力资金流向看，基金、保险资金再次反应迟钝，踏空了近两个交易日的176点反弹行情。QFII资金却在5个交易日前完成短线调仓，7月11日至17日间资金悄然净流入11.3亿元，抄底意图很明显。

据媒体相关报道，在A股市场大幅调整后，已拿到QFII额度多时的PAMC选择此时发行新基金，保德信有关人士称，该基金将抓住中国股票市场估值大幅回调的机会，目前的估值水平相对于盈利的增长已经非常具有吸引力。与此同时，笔者发现有这样的论断："中国股票市场刚刚经历了一次大幅回调，本次回调主要在全球经济放缓以及在2007年大幅上涨的双重背景下产生的。上证指数目前市盈率水平大约为18倍左右，从中长期看，这一估值水平在中国经济强劲增长以及上市公司持续盈利的背景下已经具有吸引力。"

6月份QFII增仓迹象明显据中登公司最新公布的统计月报显示，6月份QFII增仓迹象明显，两市QFII账户结算净额为181.26亿元，比上月增加了45亿元左右。数据同时显示，6月份新增A股账户为96.69万户，比5月份的105万户有所减少，比2007年6月份更是减少了三分之二。新销股票账户数有所增加，5月份新销股票账户仅为3.6万，但6月份新销股票账户为10万户左右。业内人士认为，这是因为部分投资者认为市场将持续调整，选择销户离场。中登公司公布的最新统计月报数据还显示，今年以来新批准入市的QFII已经有4家在获得资格的当月完成了A股开户手续，抄底的热情十分高涨。预示有规模的资金在逐渐入市，总之，QFII们的增仓预示市场的底部逐渐清晰。QFII出手意欲再次抄底沪深大盘本周快速击破多条重要防线，调整了两个交易日后，昨天午后多头发动了一场偷袭，大盘单日V形反转，上涨了72点。同花顺TOPVIEW数据显示，QFII席位当天买入近20亿元，成为做多的主力。笔者分析认为，在上证指数3300点时就意欲抄底的QFII，如今可能再度跻身于买入行列中。从QFII资金的流向看，上周前四个交易日QFII资金净买入并不多，每个席位大约为两、三亿元。从本周的TOPVIEW数据中可以发现，中金上海陆家嘴〔股吧 行情〕(600663)环路QFII席位本周前三个交易日共买入7.6亿元，卖出4.7亿元，本周一该席位涉及买入金额近20亿元，卖出金额也将近20亿元。从某种程度上讲，此席位对近期大盘走势的影响不可小觑。据笔者不完全统计，近期买入股票较多的除了中信证券〔股吧 行情〕(600030)自营席位之外，中金上海陆家嘴环路营业部、高华证券北京金融大街营业部、申万上海新昌路营业部等QFII席位紧随其后。TopView数据显示，早在4月份上证指数调整至3300点附近时，QFII曾经连续大手笔买入股票。不过，QFII的首次抄底并不成功，其后大盘一路下行。在这期间，QFII席位未出现明显的资金净流出。如今，QFII再度逆势抄底能否成功，值得认真观察。不过近期QFII集体连续发行A股基金似乎是一个信号，抄底的迹象越来越明显，对此应重点跟踪。

在媒体的宣传下，加上上周五QFII20亿元资金进场抄底的实际行动，终于使越来越多的投资者开始明白，参与维稳行情既是爱国之举，又有利可图，如此一举两得之好事，何乐而不为？而投资者的爱国热情一旦被激发出来，能量可是惊人的。受此影响，继上周五反弹之后，本周一再接再厉，逐一攻克了10日、20日、30日均线，昨天大盘收出一根中阳线，表明大盘必将冲击3000点，指数突破30日均线之后，下一个重要压力位就是60日均线。如果能向上突破2920点的颈线位，按其突破后的理论上升空间计算，可以看到3100点以上。如果我们按2566点来划分浪型的话，可以看到3500点左右的位置才是本轮反弹真正的压力区之所在。当然，最好的防守就是进攻，最好的维稳行情就是向上反弹。综上所述，QFII一直在持续买进A股的策略值得我们深思，据权威媒体报道，欧美国家的实体企业多次表达了对中国经济发展前景看好的观点以及他们打算在中国继续增加投资的计划。就在这样的背景之下，作为境外资金投资中国市场的又一渠道的QFII，在底部不断地买入一些被低估的优质筹码，相信这不会仅仅是巧合而已。目前代表深沪A股市场中坚力量的沪深300指数动态市盈率已下降到18倍，上证180市盈率为17倍，上证50市盈率为15倍。两市10倍以下市盈率的股票有近40只，20倍以下市盈率的股票多达200多只。从大盘蓝筹股的投资价值看，一些低价的大盘蓝筹品种具备了较佳的估值优势，如金融板块中的中国银行〔股吧 行情〕(601988)、建设银行〔股吧 行情〕(601939)、交通银行〔股吧 行情〕(601328)、工商银行〔股吧 行情〕(601398)(60等，这些低价大盘蓝筹股股价已实现了与国际资本市场的接轨。从目前市场整体环境及估值因素考虑，低价大盘蓝筹股特别是经过连续调整、基本面仍然看好的品种应是稳健型投资者的首选。(上海证券报康洪涛)