A股将“红”迎奥运今日或将收一阳指

“你会不会在奥运会买卖股票？”某财经网站上进行了这一问题回答的统计，89%的在线股民表示奥运会期间会一心一意看奥运，不再操作股票。资深股民老徐告诉记者，“套牢的投资者也不急这两个星期的工夫，因此我们也就实实在在地做一回股市的旁观者，市场里个股的表现不去盲目地参与。”

“我觉得奥运行情应该只限于奥运概念板块，因此短期可以炒一炒，但空间有限。毕竟奥运会对中国整体经济没有太大影响，奥运会对上市公司的整体影响可以忽略不计。”股民小陈虽于去年刚投身股市，但经历了6000多点高位滑落后，对概念炒作已经不以为然。“毕竟，实际业绩才是上市公司股价表现的最好参照。”

从事传媒工作，同样也是股民的林先生认为，“奥运会即将开幕，我觉得在这个时间点有必要提醒众多散户，股市题材炒作都有建仓、拉升、出货的过程，随着奥运会的开幕，奥运行情其实应该也已炒到极致，目前的拉高应该是掩护主力资金离场了，因此现在进去无疑是做替死鬼。”

东海证券策略研究员王凡指出，“除了本周五有奥运会开幕这个特殊事件外，今日中国南车股份高达2万亿元以上的申购资金将解冻，即使很小一部分回流到市场中，都将足以对当前市场起到极为有利的影响。”同时，王凡还指出，从日K线上看，指数连续两个交易日收出近似于十字星的形态，且低点呈抬高之势，做多力量正在逐步酝酿之中。“综合技术面、资金面和政策面等因素来看，今天股市强势反弹迎奥运的可能性极大。”

西南证券分析师严力则指出，“虽然随着奥运会的开幕，不少个股已经进入了中期格局，但这并不代表整个奥运板块会随着圣火点燃而没落。”不少市场人士指出，奥运期间“维持证券市场的稳定，避免市场大起大落”，已经成为了近阶段政策面的主要取向，从证监会到机构到媒体，都在极力发表积极言论维护市场稳定，平安证券分析师认为，“在这种积极的舆论氛围下，A股市场8月份的奥运行情仍然有出现的可能。”(国际金融报赵怡雯)奥运会今日开幕2万亿打新资金维稳

今日，2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场，无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看，尾市大盘股的护盘动作开始越发明显，相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

今天，万众瞩目的北京奥运会将正式拉开帷幕，A股市场正式进入“奥运时间”后，维稳行情又将如何运行呢？

分析人士人为，“维稳”依然会成为近期市场运行的主基调。今日，2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场，无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看，尾市大盘股的护盘动作开始越发明显，相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

有多少打新资金会流入市场

本周，中国南车的发行，创下了16年来新股发行价格最低的纪录。中国南车2.18元/股的发行价自然吸引庞大的申购资金参与到一级市场中。公司发布的申购结果公告显示，回拨机制实施后，中国南车向网下发行6亿股，占本次发行总规模的20％；向网上发行24亿股，占本次发行总规模的80％。从冻结的资金来看，中国南车网下冻结资金3571亿元，网上冻结资金19125亿元，合计冻结资金达到22696亿元。

去年12月份中国中铁发行，创下了3.38万亿元的冻资规模的顶峰。而中国石油〔股吧 行情〕、中国铁建和中煤能源冻结的资金也均超过3万亿元。虽然中国南车冻结资金的规模不及上述大盘股，但与最近发行的两只大盘股紫金矿业和金钼股份的冻结资金数量基本相当。统计显示，紫金矿业和金钼股份发行时冻结资金分别为2.15万亿元和2.26万亿元。

而今日，参与申购中国南车的这2.26万亿资金解冻将对目前A股二级市场产生怎样的作用？分析人士人为，中国南车是今年下半年发行的首只大盘股。而上半年发行多只大盘股时，上证指数都在3000点以上。在股指大幅下跌之后，打新资金并未因为股指的下跌而减少，说明这些资金基本上还是主要参与一级市场，因此不会因为大盘的下跌而出现缩水。同时，这也表明目前场外的资金状况依然相当充裕。

从打新资金的风险厌恶程度分析，期待大规模打新资金流入二级市场并不现实。不过，这2.2万亿打新资金中，也有不少是从二级市场流到一级市场的，因此这部分资金会在市场下跌时，重新回到二级市场，对A股市场形成一定支撑。

护盘指标股能走多远

昨日，大盘指标股护盘的作用继续显现。其实，从本周三开始，主力资金尾市发力护盘就已经开始了。最近两天，上证指数日K线收出了几乎一模一样的小阳线，但都存在20点以上的下影线。而下影线的出现，都是由于股指在尾市受指标股的拉动，勉强上涨，最终收出阳线。那么，指标股苦苦护盘支撑，这样的行情能够维持多久，指标股又能走多高？

西南证券的分析师闫莉认为，最近一个月的时间内，指数呈现横向整理，机构仍以减持操作为主。尽管基金表现出试探性买入，开始阶段在操作上有追买迹象，但之后感觉到指数上行的难度，改为逢低买入，而且有一定的参与短期波段操作的迹象。总体上看，基金态度有所转暖，只是操作上依然比较谨慎，呈现小量逐次买入。同时也注意到基金买入的品种主要是权重股，因此这种买入是不是出于维稳的需要不得而知。从目前指数运行与资金进出的情况来看，指数确实已经处于底部了，机构开始试探性地买入，虽然市场还不稳定，未来或许还有反复，但指数越来越临近变盘的时刻了。

操作难度依然较大

很明显，随着奥运的到来，大盘依然将平稳运行，股指不会出现大起大落的情形。而在这样的状况下，投资者的操作难度也较大，往往难以找到持续性的交易机会。

近期，煤炭股、钾肥类个股相继大跌，价值投资品种难以找到较好的介入时机。而金融、地产等指标股往往在大盘回落时才挺身而出，同样没有较大的获利空间。盘面表现看，昨日上海本地股走势强劲，但该板块的持续性也令人怀疑。而真正走势最强的，还是众所周知的奥运概念股，如北京旅游〔股吧 行情〕涨幅已经相当惊人。但是，这样的个股又有几个投资者真正参与其中？同时，当奥运会正式开幕之后，这些题材炒作个股是否会“见光死”，依然存在较大的不确定性。

总体来看，维稳行情中，大盘继续窄幅震荡的可能性较大。在大趋势没有出现之前，市场的操作难度较大，投资者还是以轻仓谨慎参与为宜。

八成投资者看淡“奥运行情”

进入最后倒计时的奥运会让期盼已久的国人热情澎湃。但与奥运热潮相比，A股市场却异常冷清。据全景网的调查显示，八成投资者不看好“奥运行情”，大小非成为“心头大患”。

举世瞩目的北京奥运会今日就将正式开幕，期盼已久的国人正以极大的热情来迎接这场盛会。但已经熊了大半年的A股市场却一点都热不起来，股指近期一路下行险些再创调整新低。股民们盼望的“奥运行情”究竟还会不会来呢？

根据全景网的调查，有84.83%的投资者认为不会有“奥运行情”，占参与调查投资者的绝对多数。此外，78.79%的投资者认为举办奥运会对中国股市没有什么影响，认为有影响的投资者仅占15.35%。同时也有80.26%的投资者认为，近期股市走势疲弱是与奥运无关的。

调查结果还显示投资者对后市非常悲观。有79.31%的投资者认为股市会在奥运期间继续下跌，85.19%的投资者认为即使奥运会结束后，股市还会下跌。83.12%的投资者选择奥运期间清仓离场，认同奥运后“热钱”将大撤退，股市将暴跌说法的投资者竟达到81.28%。

什么原因让投资者对后市如此悲观？调查结果显示，大小非成为投资者的“心头大患”。认为大小非解禁情况主导奥运期间以及奥运后股市走向的投资者占到75%。而在历经去年和今年两次印花税调整后，投资者对于政策的改变对股市的影响已经显得比较麻木，认为监管层态度主导股市走向的投资者仅有10%左右。

正是如此悲观的判断，让“奥运行情”希望破灭。虽然参与调查的都是散户投资者，但机构对于“奥运行情”同样不乐观。中金公司最新报告认为，中国7月份经济数据前瞻预示经济向下趋势难改，企业盈利下调风险加大。在宏观基本面继续恶化的预期下，政府政策松动带来股市反弹的机会相当有限。中金公司甚至建议如果出现奥运会反弹行情，投资者要把握住机会逢高减仓。（每日经济新闻曾子建）

奥运板块崛起力挺奥运维稳行情

在奥运情结的推动下，昨日上证综指在小幅低开后虽有过一波下探支撑的行情，但午市后仍顽强震荡盘升，从而使上证综指小幅走高，在日K线图留下了两根阳十字星，颇有做多动能意欲释放的态势。那么，如何看待这一走势呢？

奥运板块拓展外延

昨日A股市场在午市后的顽强盘升，主要得益于奥运板块的崛起，尤其是奥运板块龙头股的北京旅游反复逞强，迅速激发了各路资金对奥运板块的认同行情，故使得奥运板块的外延得以拓展，这主要体现在两大方面，一是向通信传媒业务拓展。因为在奥运期间，传媒类上市公司可以通过奥运会拓展自身的影响力，并获得业绩增长的动能，故歌华有线〔股吧 行情〕(600037,股吧)、北巴传媒(600386,股吧)、中视传媒〔股吧 行情〕(600088,股吧)等传媒股在昨日午市后奋力拔高。而中国联通〔股吧 行情〕(600050,股吧)也得益于奥运期间的业务量上升预期而出现强劲走势，也成为牵引A股市场企稳弹升行情的核心力量。

二是向北京的地产股渗透。从历届奥运会主办城市在奥运会闭幕后的趋势来看，房地产市场仍然维持着较佳的预期，为何？主要是因为奥运会使得城市配套设施更趋完善，因此，房地产价格相对坚挺。正因为如此，随着奥运会开幕式的临近，各路资金对奥运板块临阵点将，房地产股也渐有逞强的趋势。比如说，中体产业〔股吧 行情〕(600158,股吧)、北京城建〔股吧 行情〕(600266,股吧)等品种就有尾盘拔地而起的股价走势。

两大压力或抑制大盘

不过，这并不意味着奥运板块在近期会持续活跃，同样也并不意味着奥运行情持续活跃，为何？主要是因为当前两大压力不可忽视，一是奥运板块的高估值压力。无论是中体产业还是北京旅游(000802,股吧)，目前的估值压力不言而喻，他们之所以能够在沙滩上跳起舞蹈，主要是因为一口真气的支撑。但一旦奥运会胜利开幕，不排除这些短线私募热钱趁机出逃，毕竟在热钱眼中，利益是最重要的。而高估值压力又会迫使热钱利用市场参与各方对奥运板块的狂热之契机顺利减仓。另外，对于歌华有线、中视传媒等传媒股来说，估值的压力同样存在，所以，奥运板块在今日的走势面临着一定的挑战。

二是因为成交量的不足。昨日沪市的成交量只有不足400亿元，这也是沪市自调整以来又一个低于400亿元的交易日。众所周知的是，对于证券市场的短期走势来说，资金具有极强的关键性作用，如果缺乏活跃的资金，那么，A股市场就缺乏强有力的买盘，也难以支撑起外延日益拓展的奥运板块，毕竟外延拓展的奥运板块也就意味着需要更多的资金，但可惜的是，成交量在近期出现了难以放大的趋势，如此的格局就难以支撑起奥运板块的演绎，更难以承接起那些趁机兑现的游资热钱所涌出的筹码。成交量的不足，也会影响着奥运行情的展开。

金融股后市可能领涨

当然，由于奥运情结的存在，市场参与各方也希望能够在奥运会期间形成相对祥和的氛围，故即便奥运板块出现调整行情，奥运会期间的市场稳定走势仍可期待，因为金融股具有较强的做多能量，一方面来源于货币政策微调的预期所带来的业绩回暖动能，另一方面则来源于H股股价高于A股股价的牵引力，所以，金融股或将取代奥运板块成为大盘维持稳定走势预期的主流。

故在实际操作中，建议投资者一方面温习“利好兑现”后的强势股走势惯例，另一方面则可以将目光聚焦到银行股、保险股等金融股中，他们短线或有一定的投资机会，可跟踪。（国际金融报）

奥运股点火世博股预热

昨日上证指数小涨8点，深成指未能翻红。从大智慧LEVEL-2盘面上看，随着北京奥运会的到来，奥运、旅游等概念股持续保持高温，受益于2010年上海世博会的个股也开始提前预热，DDX大单动向指标显示多只上海本地股盘中出现了较多的大单买入。从技术上看，股指在下轨支撑下出现了温和反弹，KDJ指标继续保持上攻，有望攻击2751点以上区域，但在2800点上方将遇到7月份形成的套牢筹码，在成交量不见放大的背景下，近阶段不排除创出新低的可能。(万国测评)（上海证券报王荣奎）

“维稳”奥运季A股继续演绎震荡行情

“通胀上升+经济减速”可视为经济运行的“左半边”，“通胀回落+经济企稳”可视为经济运行的“右半边”。我们判断中国通胀率在一个季度内可能见顶，而通胀见顶后三个季度左右，经济回落也逐步趋稳，我们预测GDP增速的低点出现在明年上半年。因此，尽管目前经济还处于“左半边”，但有望在明年下半年过渡到“右半边”。

中国股市即将进入8-9月份的“奥运季”，我们判断在“维稳”政策基调下，股市近期依然会演绎震荡市行情。而随着经济运行的变化，投资也会经历从“左半边”到“右半边”的过程。由于股市反应可能早于经济变化，因此当前投资也需要关注“右半边”，特别是要关注那些可能在通胀下降过程中的受益行业，如金融、可选消费品和部分制造业。

“自平衡”促通胀回落经济企稳

尽管中国CPI已经拐头，但市场对于中国经济运行的担忧似乎并没有削减。如果经济运行本身没有出现好转，也就难言市场反转和行业层面的系统性机会。

以成熟的美国经济为例，我们可以发现经济中两个最为重要的宏观变量（通货膨胀和经济增长）是“自平衡”的关系。这种自平衡机制导致经济运行并不会长期偏向一边，而是不断地在寻找新平衡的过程中向前发展。

如果通胀上升，则会损害经济增长，但经济增速回落会减缓通胀上升；而通胀问题缓解后，它对经济增长的压制作用就会减轻，并使得经济增长的预期不再进一步走坏。也就是说，通胀和增长会达到一个新的平衡。只有在极为特殊的情况下，通胀与增长的“自平衡”机制才会被打破，例如在“滞胀”的情况下。但这一次无论是中国经济还是美国经济，出现“滞胀”的可能性并不大。当通胀与增长达到新平衡时，本轮中国经济调整期也就自行结束了。

既然通胀和增长可以达到一个“自平衡”，那么当前中国经济的“新平衡”在何时能够达到呢？就中国经济目前的情况而言，我们判断1个季度内通胀率就会见顶（CPI已经拐头，但PPI还在上升，“合成”的通胀水平还会上升一段时间），而通胀见顶后3个季度左右经济走势也会逐步稳定下来（我们判断GDP增速的低点出现在明年上半年），经济有望在明年下半年过渡到“右半边”。

随着经济在未来几个季度从“左半边”过渡到“右半边”，投资选择上也会同样经历一个从“左半边”到“右半边”的过程。

当经济环境表现为通胀上升和经济减速，那么股市中的防御性行业主要包括增长稳定的医药、食品等必需消费类行业和能够享受涨价的能源类行业；当通胀率逐步下行和经济预期不再进一步走低的情况下，能够首先反转的行业则主要集中在估值在通胀下行阶段能得以提升的金融行业、汽车、家电等可选消费类行业和部分成本压力减轻的制造业。

四线条定位投资趋势

根据上述投资视角，我们可以梳理一下过去1年和未来1年的投资线条。

第一，从去年3季度开始，中国经济进入经济的“左半边”。在通胀降低市场估值后，这一时期最好的投资策略是减仓，并把必需的基本仓位配置在防御通胀的医药、农业等消费品和煤炭、钾肥等资源品行业。

第二，当前中国经济依然处于经济“左半边”，投资上仍然处于防守的状态。就近期而言，在多数主力机构投资者刚刚大规模减仓的情况下，指望这些机构短期内大规模翻手增仓既缺乏客观的促发因素，也不符合他们的战略利益，除非他们能够在更低的点位上收集足够的廉价筹码。因此，短期市场依然可能维持震荡格局。

第三，在短期市场继续震荡的行情中，增长明确的消费品行业和符合积极财政政策的基建板块依然是较好防御性品种。另外，在通胀可能继续回落的背景下，估值有望提升的银行板块值得关注，油价导致石化、电力板块也可能出现阶段性机会，而基本面有望先期见底的部分制造业也可以关注。

第四，未来随着通胀和经济预期的后续发展，我们判断经济运行中最为困难的时期可能在明年上半年达到，整体经济有望在明年下半年企稳和逐步走好，即进入经济“右半边”。当然，股票市场的反应会提前于经济变化，投资有望过渡到“右半边”，整体市场估值提升和系统性行业投资机会可能在明年年中前后出现。

油价走势左右“右半边”投资

我们认为，促成经济走向“右半边”的因素目前已经开始显现，石油价格就是其中一个重要的促发因素。油价回落不仅可以缓解通胀，而且减轻了对经济增长的压力。

国际大宗商品价格在刚刚过去的7月份跌幅超过10%，这样的单月跌幅在过去10年中都十分少见，而石油价格更是短期内下跌超过15%。油价的下跌会在相当程度上改变全球未来通胀的走势，也会对股票市场投资产生重大影响。

到目前为止，我们难以准确判别本次油价的回落幅度，但目前的确出现了若干因素导致油价有延续回落的可能。对于油价的未来趋势，我们相信对石油的长期需求依然对油价形成较强的支撑。

从股票市场表现来看，油价暴涨期间股市一般会大幅下挫，呈现弱势，而市盈率的回落幅度一般会大于股价的回落幅度。这表明在油价暴涨阶段，企业的业绩仍有增长，但由于投资者对未来的预期变坏，估值水平大幅下降，股价也大幅下降。而在油价见顶回落的第一年中，虽然企业业绩增速出现下滑，但由于预期转好，股市一般会出现较大幅度的反弹，估值水平的反弹也会更为猛烈。

综合以上分析，我们得出以下结论：

第一，尽管较长时期内油价依然有维持相对高位的可能，但本次油价快速上涨过程已经被阻断，不排除油价四季度回落到均价110美元的可能。

第二，油价是影响经济增速、通胀水平的重要指标。随着油价的中期回落，可能促进经济从“左半边”向“右半边”的过渡。但这个过程并不是一蹴而就的，我们判断要到明年年中才可能出现实质性的转变。

第三，油价将改变行业的业绩增速和估值水平。这预示着在经济从“左半边”向“右半边”的过渡中，股市中的行业选择也会发生相应的转换，特别是部分行业的估值可能先于基本面发生变化。

第四，尽管中国市场不会完全复制美国案例，但油价对行业业绩和估值的作用机理应该是相通的。我们建议投资者关注那些可能从油价回落中受益的行业和股票。(中信证券〔股吧 行情〕)（中国证券报）