导读：深综指跌破前轮牛市高点

暴跌揭密谁导演了星期一暴跌

三股“空军”抵消基金做多动力

传保监会敦促保险公司减持A股

深综指跌破前轮牛市高点

周一沪深两市大盘再次以大阴线的方式展开了一周的行情，上证综指破位创新低后直逼2300点整数关口，深证综指更是跌破了2001年创下的前轮牛市高点。业内人士认为，对宏观经济放缓的担忧可能是市场再度大跌的主要因素，不过在目前这个点位上，一味的杀跌也是不理智的。

昨日上证综指早盘微幅高开后便开始了单边下挫的走势，盘中鲜有反弹出现，尾盘继续放量下行后沪指逼近2300点整数关口。截至收盘，上证综指报2319.87点，跌130.74点，跌幅5.33%；深证成指报7833.09点，跌400.32点，跌幅4.86%；沪深300指数报2313.40点，跌134.21点，跌幅5.48%。

值得一提的是，在几大指数中，深证综指昨日以5.89%的跌幅排名靠前，不仅如此，该指数还在昨日跌破了前一轮牛市的高点。数据显示，深证综指在2001年6月14日创下665.56点的该轮牛市高点后，经历了一个熊牛轮回并于今年年初攀上1584.40点的历史高位，不过此后快速而猛烈的调整使得两个高点之间的涨幅化为乌有，昨日深证综指最低探至655.62点，收盘也仅656.08点。

从昨日盘面上看，个股呈现满盘尽墨的格局。午后随着个股纷纷破位跳水，跌停个股家数迅速增加，收盘两市跌停的非ST股接近500只。市场难寻热点，有色金属、券商、通信等成为跌幅靠前的权重板块，其中有色金属板块遭到整体性的重挫，板块内个股跌幅普遍在8%以上，驰宏锌锗〔股吧 行情〕、锡业股份〔股吧 行情〕、云南铜业〔股吧 行情〕、江西铜业〔股吧 行情〕、中金黄金〔股吧 行情〕等大盘股均以跌停或接近跌停价报收。攀钢系三股攀钢钢钒〔股吧 行情〕、攀渝钛业〔股吧 行情〕、长城股份成为市场唯一的亮点，分别逆市收涨3.30%、5.65%和6.13%。

另外，昨日上市新股中国南车3.86元的开盘价高于此前大部分机构的预期，市场对于该股也表现出较高的热情，开盘后股价一度上冲至4元，此后由于大盘的拖累，该股高开低走，收于3.45元，首日涨幅58.26%，其74.69%的换手率在昨日的弱市中还是显示出了相当的人气。

昨日两市成交额较前一交易日明显放大，但如果除去新股南车的部分，实际放量并不明显，市场整体人气依然低迷。有分析观点指出，对利好消息的麻木或许可以用来解释目前市场只跌不涨的怪现象。广发证券分析师武幼辉则认为，昨日的下跌主要还是市场对宏观经济放缓的担忧。他也提醒，尽管短期市场风险仍存在，但从中长期看，大盘下行空间已有限，一味杀跌的行为并不理智。（上海证券报）

暴跌揭密谁导演了星期一暴跌

从周一深沪A股下跌的动因来看，大小非解禁高峰期来临、中国南车上市“挤出效应”、国内经济不确定性增加等因素是其重要原因。

根据统计,本周将有47家上市公司总计189亿的限售股在周内解禁，总市值将达到1200亿元，这将成为两市单周最大的一次限售股解禁，压力可想而知。而南车的上市定位对相关同类流通股票的大市值品种下拉作用明显，比如中国联通〔股吧 行情〕跌停，中海集运重挫等。从国内经济面来看，不确定性因素增加也对投资者形成较为明显的影响。研究认为这些因素的影响，虽然使得A股市场再现黑色星期一，但近期A股市场的积极信号也需投资者格外关注。

从近期A股市场基本面来看，管理层开始出台相关具有操作性的利多政策。比如，从货币政策来看，上周五，央行发布《2008年第二季度中国货币政策执行报告》，对下一阶段货币政策走势给出了十分明确的答案，即保持货币政策的连续性和稳定性，增强金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性，根据国内外形势变化适时微调；从证监会稳定市场措施来看，出现具有操作性的政策，如，鼓励上市公司回购增持股票、进一步严格上市公司分红作为再融资的前提条件；协调推动国有控股上市公司进一步发挥现金分红的表率作用等等。而从机构资金实质性运作来看，上周以来，机构净买入信号较为明显、解禁股面临阶段性时间消化等。这些积极信号也需要投资者在大阴后密切关注。

从市场技术轨迹来看，深沪A股经过连续调整，上海综合指数来到了重要的支撑位2245点区域，而此点位尽管有中国石油〔股吧 行情〕、中国远洋〔股吧 行情〕、中国神华〔股吧 行情〕等大盘股加盟后难有实质性意义，但其心理支撑和技术超跌就可能产生共鸣。从2245-2272点来看，此区域为历史重要支撑位及60月的技术支撑位，在经历了持续调整后，2300点下方与前期破位点面2566点会出现200-300点左右的运作空间，市场很有可能在此区域位置形成波段低点机会，而这个机会的来临与持续需要市场基本面与成交量的有效配合，从基本面来看，长阴下积极信号不容忽视，尽管其对中长期市场而言影响尚难确定，但就短期配合技术面而言，则可能产生波段性投资机会，因此区域内的波段低点值得进行波段机会的把握。

三股“空军”抵消基金做多动力

从相关统计软件来看，基金在近期其实一直处于加仓的状态中。TopView数据显示，据统计，截至8月15日，最近基金一直处于资金净流入的状态。从8月6日开始，基金已经连续8个交易日净买入。这8个交易日中，基金总计成交达717.1亿元，累计净买入169.7亿元，基金机构持仓增加1.2%至24.68%。如此的数据显示出基金近期做多的姿态很明显，既如此，不能说基金不解风情，刻意打压。

那么，做空的能量究意来源于何方呢？笔者认为有三点，一是短线热钱从前期热炒的主题投资中的套现抛压，比如说奥运概念板块的北京旅游〔股吧 行情〕、中青旅〔股吧 行情〕、首旅股份〔股吧 行情〕等品种在近期反复下跌，卖压沉重。二是大小非，尤其是小非。本来在一系列针对小非的舆论导向中，小非就已经成为惊弓之鸟，所以，随着近期媒体关于大小非问题的再次报道强化了小非的减持意愿，也就有了本周一A股市场的大跌。三是中国南车上市后对资金面的压力也是一个不可忽视的因素，因为市场筹码与资金本已在上周形成弱平衡，从而使得上证指数形成了四连阳的小平台整理，但中国南车上市需要较大的资金承接，从而打破了这一弱平衡，A股市场只得在更低的价位上寻找资金与筹码的平衡格局。

由此可见，近期A股市场的调整并不是基金软弱无为，而是因为空方力量太强大。当然，随着股指的急跌，A股市场的股价重心迅速下移，从而使得A股市场极有可能形成暴跌后就会有短暂企稳走势出现的可能性，毕竟当前沪深300成份股的估值水平已低于2005年千点时的数据，权重股再度暴跌的可能性并不大。而且持续的急跌也会化解小非减持的意愿，所以，不排除A股市场在急跌后迎来喘息机会的可能性，即今日A股市场或有一定的反弹可能性出现。

但是，值得指出的是，当前A股市场的调整压力依然存在，这一方面体现在全球经济减速所带来的上市公司业绩增长压力，尤其是国际大宗商品期货牛市不再所带来的能源、资源等上市公司业绩不佳的预期，这必然给相关个股带来源源不断的做空能量，这其实也是近期A股市场跌势绵绵不绝的一个重要因素。另一方面则是资金面的压力犹存，IPO、再融资、大小非减持等均需要实实在在的资金承接，但目前A股市场的增量资金趋势似乎并不乐观，所以，A股市场尚难言真正意义上的底部，短暂的反弹可能只是调整过程中的一次喘息机会。（渤海投资）

传保监会敦促保险公司减持A股

据《南华早报》昨日报道，最近的一次保监会工作会议上传出消息，由于目前经济前景不明朗，保监会敦促保险公司减持A股。或许是受此消息影响，昨日上证指数大跌130点，跌至2319.87点。

因证监会此前呼吁机构投资者不要抛售股票以稳定市场信心，保监会这一做法被市场人士戏称为与证监会唱“对台戏”。《每日经济新闻》昨日向保监会求证这一消息，但截至昨日截稿时，本报记者仍未收到保监会的回复。

敦促保险公司减持A股？

《南华早报》昨日援引一参加保监会工作会议的匿名人士报道称，保监会在会上建议保险公司对股市进一步下跌的可能性保持“高度警惕”，并敦促保险公司减持A股。

由于上周五证监会刚刚表示，希望有更多长期的机构投资者入市来增强市场信心，因此保监会敦促保险公司减持A股这一举动被市场人士视为与证监会唱“对台戏”。

“A股市场不景气，国内保险公司投资A股损失惨重，保监会要考虑这一损失是否会影响保险公司的偿付能力，有其合理的要求。但从另一方面来说，由于保险公司目前已经成为国内A股市场的主要参与者之一，因此保监会的做法难免会影响到证监会所希望的结果。”一不愿透露姓名的保险业分析师表示。

数据显示，截至6月底，内地保险公司所持A股股票价值总计2900亿元，另有1850亿元投资于基金。因此，保险公司的一举一动都对国内A股市场产生重要影响。

而东方证券保险业分析师王小罡表示，一般来说，保监会不会对各家保险公司在做法上进行具体指导，但会提醒保险公司注意控制风险，因此，不能肯定这一消息是否属实。

损失惨重保险公司早已减持

事实上，由于上半年以来A股市场大跌，各大保险公司也遭受巨大损失。

以平安保险为例，昨日平安集团董事长马明哲在2008年中报发布会上称，“上半年来，受A股市场调整影响，公司投资收益减少，利润同比下降。”据平安中报公布的数字显示，今年上半年该公司投资资产减值损失15.85亿元。

数据显示，自今年以来，各大保险公司由此在A股市场上的损失超过1800亿元。王小罡称，多家上市保险公司的偿付能力已在“正常”以下，并因此受到保监会的关注。

王小罡称，虽然无法肯定保监会敦促保险公司减持A股这一消息是否属实，但国内保险公司大量减持A股早已成为事实。

按照王小罡的观察，国内多家上市保险公司已在减持A股，比如平安保险在去年底的股权投资比例在24％以上，但截至目前，这一比例仅在15％左右。其他保险公司去年底的股权投资比例也在20％以上，但目前也保持在15％左右的水平。（每日经济新闻）