———析证券期货市场开启统一的诚信档案平台

证券时报记者肖渔

日前，随着证监会主席尚福林摁下启动按钮，我国证券期货市场建立以来第一个统一的诚信档案平台正式启动。这无疑是我国资本市场上一件具有里程碑意义的大事。通过尝试将诚信约束纳入监管范畴，将推动“诚信”二字真正融入市场主体的各项活动中去，有效改善资本市场的生态环境，切实构建起一个“一处失信、处处受限”的诚信监管体系。


市场经济是信用经济，资本市场对市场主体的诚信水平则有更高的要求。这种诚信要求体现在发行交易、信息披露、公司治理、投资管理等资本市场的各项活动之中。现代资本市场具有股权结构复杂化、交易形式电子化等特征，对于诚信的依存度就更显突出。可以说，市场运行机制得以正常运转，资本市场交易秩序得以有效维持，都离不开诚信的支撑和维系，诚信是对资本市场的本质要求。


首先，有利于加大对违法失信行为的惩戒力度，保护投资者合法权益。违法失信行为的背后，大都有非法获取利益的动机，加强诚信建设，大力惩戒和纠正失信行为，本身就是对投资者者合法权益的保护，有利于形成、建立保护投资者合法权益的长效机制。


其次，有利于强化市场主体的权利义务观念，规范市场行为。资本市场透明度高，规则导向型强，在资本市场生存就必须“讲规则、合规矩”。不管是发行上市、交易结算，还是并购重组、信息披露，如果没有诚信意识，不按法规办事，这些业务的顺利进行都是不可想象的，资本市场赖以运行的基础就会动摇。


三是有利于夯实市场信用基础，是资本市场重大制度创新和改革举措的一项重要基础性工作。无论是创业板发行上市、股指期货交易，还是融资融券交易，对市场诚信水平的要求都很高。比如融资融券交易本身就是一种信用交易，没有充分的信用保障是根本行不通的。


四是有利于降低交易成本，提高市场效率。市场越是讲诚信，交易和投资的风险就会越小，监督成本也就越低，资本运作效率也就越高，长远看加强诚信建设必将有效提升我国资本市场的竞争力。


此外，加强诚信建设还有助于维持市场秩序，维护市场稳定。近期市场波动较大，有一些不讲诚信的机构或个人散布不负责任甚至恶意言行，破坏市场信心，影响了市场秩序和稳定。加强对这些人员言行的诚信约束，消除这些言论的不良影响，是保障市场稳定发展的重要内容。


事实上，经过多年的积极努力，我国资本市场诚信水平已经有了较大幅度的提高。但必须看到我国资本市场起步晚，所处的社会信用环境也有一个逐步完善的过程，失信问题在一定领域和个别方面表现得还比较突出。


除了虚假信息披露、内幕交易、操纵市场等公然违法失信行为外，目前市场还有几类比较突出的不诚信现象需要引起高度关注。比如：一些上市公司股东、特别是大股东的不当行为，包括不当干预公司运作、不当关联交易、违规减持股份、影响正常现金分红等；再有部分董事和高管人员的失信行为，如违规短线交易、违规套现，将股权激励变成“股权套利”等；此外，投资管理和中介服务中的失信行为，比如基金经理“老鼠仓”背信交易、利益冲突，中介机构不尽责，专业把关走过场等等。这些行为的存在表明，资本市场荣耻不分、非义而动、背理而行等不讲诚信的行为还远没有消除，我国资本市场诚信建设的任务依然任重而道远，必须始终把加强市场诚信建设放于重要位置。


此次诚信档案平台的启动，将能丰富市场监管的诚信内涵、诚信手段和诚信机制，是证券市场监管理念和思路的一次重大突破。我们相信，通过诚信这一柔性手段的约束、引导和监督，将使诚信观念从外在的客观要求逐步转化为市场主体内在的主观需求，有效推进资本市场各项制度建设，是一件利在长远的重要之举。