高盛集团(GoldmanSachsGroup)和摩根士丹利(MorganStanley)近期双双转型为银行控股公司。但投资者或许很快就会发现，对两家公司来说，银行控股公司的日子仍然和经纪行时一样难过。


本周二和周三，高盛和摩根士丹利将先后公布第四财政季度业绩。据接受汤森路透(ThomsonReuters)调查的分析师预计，摩根士丹利当季每股亏损37美分，高盛每股亏损3.50美元。不过，业内人士此前暗示高盛当季每股亏损或将接近5美元，总计亏损约20亿美元。


由于全球股市暴跌，投资银行业务显著放缓，过去这个季度对所有证券公司来说都不容易。今年9月份，受雷曼兄弟(LehmanBrothersHoldings)破产带来的压力影响，高盛和摩根士丹利股价一路下滑。在转型为银行控股公司后，两家公司要接受更多的政府监管，也保证了它们可以动用储户存款为部分业务提供融资，这是它们此前所无法实施的。转型举措应能在未来为两家公司业务带来更好的稳定性。


不过，对两家公司来说，过去这个季度仍是多事之秋。从私人资本到商业地产的所有资产价值都显著缩水，高盛承受着沉重的资产冲销压力。


如果分析师预测正确的话，这将是高盛自1999年上市以来首次公布财季亏损。


在截至11月28日的这个季度中，所谓的困境企业投资业绩是高盛的一大头疼问题。过去数年，高盛在诸多领域进行了投资，涉足领域包括泰国陷入困境的汽车贷款以及日本经营困难的高尔夫球场。这项困境企业投资业务一度是高盛的重要利润来源，但很多此类资产的价值近期明显缩水，促使高盛进行资产冲销。


摩根士丹利倒没有大举涉足私人投资领域，不过它也深陷资产价值缩水泥潭，在10月和11月进一步遭受重创。举例说，在截至8月31日的第三财季，摩根士丹利在商业地产领域的净头寸提高到了77亿美元，较5月31日的64亿美元增加了20%左右。而商业地产资产最近几周损失惨重。


德意志银行(DeutscheBank)分析师麦克?马约(MikeMayo)在12月1日的一份报告中表示，总的来说，预计摩根士丹利会遭受大约40亿美元的市值损失，其中商业按揭支持证券损失14亿美元，本金投资业务损失10亿美元，住宅按揭业务损失7亿美元。


若摩根士丹利第四财季出现亏损，其当年前三个季度的业务好转势头也将戛然而止，在此期间，摩根士丹利在困难的市场环境下仍然实现了小幅盈利。该公司调整了其资产负债表以更具守势，同时宣布裁员，并保持了其经纪部门、股市与债市交易部门的收入增长势头。摩根士丹利还在寻求收购小型银行以增加存款规模。


不过，过去的三个月业务艰难，当季业绩将显示出摩根士丹利还有很长的路要走。