为应对金融危机，当前我国中央和地方政府正在利用政府资源扩大投资，拉动内需。然而，仅从资本市场直接融资显著带动间接融资来看，我国资本市场则具有集聚民间投资力量、增加社会投资、扩大内需的巨大作用。


直接融资对上市公司间接融资的带动。许多公司上市前因资产规模小或负债率高，不具备初始或继续间接融资的条件。上市后，因从资本市场直接融资，充实了资本金，扩大了资产规模，降低了负债率，具备了较好的间接融资条件。例如，上市前某公司总股本1.2亿股，净资产1.5亿元，每股净资产1.25元。该公司IPO发行3000万股，每股发行价7元，上市直接融资2.1亿元。扣除融资成本，该公司资本金增加2亿元，净资产增至3.5亿元。上市公司按该公司净资产7折从银行贷款，可带动上市公司间接融资2.45亿元。


直接融资对大股东间接融资的带动。上市前公司股权抵押贷款一般是比较困难的。上市后由于资本市场的溢价发行，上市公司原股东每股净资产显著提高，并且上市后原股东持有的股份解禁后可按市场价格估值。因此，上市后公司股权抵押贷款不仅为银行所认可，而且可以按上市后每股净资产或股票市场价格的一定比例获得更多贷款。例如，前述某公司IPO后每股净资产增至2.33元（3.5/1.5），按每股净资产7折该上市公司大股东可利用股权抵押贷款1.957亿元。如该股份解禁后市场价格为10元，按市场价格7折该上市公司大股东可利用解禁股份抵押贷款8.4亿元（1.2亿×10×70%）。


直接融资对流通股东间接融资的带动。上市公司可流通股份是直接可以按市场价格的一定比例抵押贷款的。前述该公司3000万流通股份按市场价格10元的7折（与该公司发行价持平）可抵押贷款2.1亿元。


直接融资对间接融资的综合带动。上述三项合计，上市公司和其股东可间接融资最低为6.507亿元，为上市公司直接融资的3.1倍；高则可达到12.95亿元，为上市公司直接融资的6.2倍。因此，资本市场直接融资可带动3～6倍的间接融资，取平均数可带动4.6倍左右的间接融资。如果上市公司溢价发行越高，新发流通股数量越多，二级市场股价越高，直接融资带动间接融资的倍数将会更大。据估算，中小企业板有的上市公司直接融资可带动高达10倍以上的间接融资。


1991～2008年，我国资本市场为上市公司直接融资，仅股权融资就累计高达2.3万亿元，按照直接融资带动4.6倍间接融资计算，可带动10.58万亿元的间接融资，可见资本市场对实体经济的支持作用巨大。因此，充分发挥资本市场直接融资的功能，充分利用直接融资显著带动间接融资的效应，可望成为我国集聚民间投资力量、增加社会投资、扩大内需的另一条重要途径。