自上世纪60年代起，以美国为代表的北美和欧洲等等地区为了解决中小型企业的融资问题，开始大力创建各自的创业板市场。发展至今，创业板已经发展成为帮助中小型新兴企业、特别是高成长性科技公司融资的市场。


　　源起美国

　　20世纪60年代可以称为创业板的萌芽起步时期。1961年，为了推进证券业的全面规范，美国国会要求美国证券交易委员会对所有证券市场进行特定的研究。１９６３年，美国证券交易委员会（SEC）提出了“自动操作系统”作为解决途径的设想，并由全国证券商协会(NASD)来进行管理。1968年，自动报价系统研制成功，NASD改称为全国证券商协会自动报价体系(NASDAQ系统)。1971年2月8日，NASDAQ市场正式成立，当日完成了NASDAQ系统的全面操作，中央牌价系统显示出2500只证券的行情。1975年，NASDAQ建立了新上市标准，要求所有的上市公司都必须将在NASDAQ市场上市的公司和OTC证券分离开来。目前的NASDAQ交易所是一个科技股云集的重镇，基本上，几乎所有与现代科技有关的类股均选择在此挂牌上市。


　　韩国成功复制

　　韩国的高增长市场(英文缩写为KOSDAQ)是由韩国证券商协会仿照美国纳斯达克市场，并参考欧洲和日本同类市场的模式，于1996年7月1日设立并正式开场交易的。韩国KOSDAQ是一个在已有的场外交易市场的基础上发展起来的市场，主要面向中小型创业公司。韩国KOSDAQ市场与美国NASDAQ市场是目前世界上仅有的两个年交易额超过本国主板市场的创业板市场。KOSDAQ已成为上世纪90年代晚期促进韩国经济增长的关键催化剂，同时在韩国1997年金融危机后的经济复苏过程中扮演了重要角色。


　　从名称上看，韩国KOSDAQ市场似乎是仿照NASDAQ市场模式建立的，但实际上，这两个市场的制度和发展有着非常大的区别，这也正是中国在建设创业板市场过程中需要特别注意的地方。首先，韩国KOSDAQ市场成功的背后，政府的政策扶持和制度设计是功不可没的。尤其是KOSDAQ市场在遭受到网络经济泡沫破灭的冲击后，政府及时调整了有关政策和制度，使得KOSDAQ避免了其他新兴创业板市场长期低迷，甚至关闭的厄运。其次，与其他二板市场相比，KOSDAQ市场的一个最突出的特点是，个人投资者交易量在总交易量中占了相当大的比例，1999年该比例高达90%，而同期美国NASDAQ市场个人投资者的持股比例只占40%，KOSDAQ市场是以散户为主的创业板市场成功的范例。