证券时报记者张媛媛

去年全球金融危机爆发后，各国经济发展都面临全新的选择。与此同时，新一轮创新潮和创业潮成为经济社会摆脱危机影响、重新走向快速发展通道的重要道路之一。在这过程中，以激励创新、扶持创业为己任的创业板市场，正在或即将发挥独特的作用，并迎来一个新的发展机遇期。


47家海外创业板近况

权威数据显示，到2008年底，海外运行中的创业板共有47家，分布于五大洲30余个国家（地区），上市公司总数约9000家，总市值约2万亿美元。历经多年发展，在美、英、日、韩等国的资本市场体系中，创业板已成为功能定位明确、发展模式和运行机制趋于成熟的市场。


近年来，海外创业板发展步伐更快，也更加稳健，总体上呈现出良好的发展势头，主要表现在三个方面。


一是原有市场稳步发展。2008年前11月，美国纳斯达克、英国AIM、日本佳斯达克、韩国科斯达克、加拿大TSX－V市场等5家老牌创业板市场市值仍增长了14%，成交量增长了119%，上市公司总数在大量网络公司退市的情况下依然增长了1.3%。在全球股市动荡的2008年，AIM市场仍有27宗IPO，居境外所有交易所的第二位。纳斯达克近年来的IPO数量一直占美国市场总数的50％以上。到2008年11月底，韩国科斯达克仍有900多家上市公司，总市值占本国GDP的10％以上，交易额超过了主板市场。


二是新的市场纷纷设立。自2002年到2008年，海外有13家创业板市场新设。其中，印度孟买交易所2005年设立的Indonext市场，目前上市公司已经超过2700家，市值超过200亿美元，极大地促进了印度高科技产业和服务外包行业的发展。2003年德国整合原有的Neure Market，于2005年重新设立了由交易所监管的创业板Open Market，IPO数量在2006、2007年分别达到59家和43家。


三是创业板的市场形象不断提升。2002年以后，尤其是近几年，海外创业板市场开始改变其低端市场的形象，在全球证券市场中占据了越来越重要的地位。纳斯达克于2006年被美国证监会批准成为全国性证券交易所，日本佳斯达克于2004年成为交易所市场。2005年，韩国将韩交所、韩国期货交易所及科斯达克合并，成立了新的韩国证券期货交易所，科斯达克由此成为韩国证券市场的重要主体之一。一些成熟交易所市场也主动拥抱创业板，以吸引高成长性的创业企业上市，增强交易所的持续发展能力，如泛欧交易所于2005年设立了Alternext板块，纽交所于2006年通过合并群岛交易所拥有了Arca高增长板块。


创业板三大贡献

权威专家分析，纵观近年海外各创业板市场的情况，海外创业板发展对各国经济发展和科技创新做出的重要贡献主要体现在三个方面：

一是创业板已成为各国高科技公司的主要融资场所。据统计，美国软件行业上市公司中的93.6%，半导体行业上市公司中的84.8%，计算机及外围设备行业上市公司中的84.5%，通讯服务业上市公司中的82.6%，通讯设备行业上市公司中的81.7%都在纳斯达克上市。在韩国科斯达克，IT行业上市公司占上市公司总数的50％以上。在市值前十五大公司中，有10家属于IT行业，分布于互联网、无线通讯，电信、网络游戏、多媒体服务等多个领域。


二是许多创业企业通过创业板的培育和孵化，已发展成为世界知名公司。纳斯达克市值最大的前10只股票都是耳熟能详的知名企业，如英特尔、Google、甲骨文、苹果电脑、戴尔等。韩国最著名的网络游戏和搜索公司NHN成立于1999年，2002年在科斯达克上市，目前市值已超过100亿美元，业务遍及韩、日、美、中，成为世界10大网络企业之一。


三是创业板促进了产业升级和经济发展。美国新经济的蓬勃发展，与纳斯达克的推动、扶持作用密切相关。韩国在亚洲金融危机之后，大力扶持高科技与创意产业发展。在科斯达克对中小企业尤其是创业企业融资的支持下，韩国创业企业的发展非常迅猛，在科斯达克市场的推动下，韩国的科技创新和产业升级实现了质的飞跃，电子、汽车、网络科技等产业处于世界领先地位，高科技产业正逐步取代传统产业成为韩国经济增长的新动力。AIM市场的稳定发展也极大地促进了英国经济的发展。AIM主要的融资对象集中于5000万英镑以下的企业，对处于发展早期的中小企业发挥了巨大的扶持功能。