十年磨一剑的创业板如今已是箭在弦上。对于国内最大的机构投资者——基金而言，创业板无疑将丰富基金的投资品种，为基金公司的业务多元化提供更多的选择。接受记者采访的基金界人士认为，创业板的推出和完善离不开投资者的成熟，因此，投资者教育是一项持续性的工作，而由于创业板流通市值较小，基金公司应该提前预防流动性风险。


　　基金布防流动性风险

　　信诚基金公司首席投资官黄小坚认为，创业板将为新兴中小企业带来更多的融资渠道，同时，创业板企业具有规模小、高成长性与业绩不稳定并存的特征，基金公司在对创业板企业进行估值时，应着重考察企业的技术能力、经营管理团队，选出具有核心竞争力和高成长性的投资标的，“对于基金公司而言，明确创业板的风险收益特征始终是第一位的。”黄小坚表示，传统的PE估值法对创业板企业来说并不大适合，因为具有高成长性特征，给予创业板企业的估值应该比主板和中小板高一些。


　　黄小坚还表示，对于创业板投资来说，所属行业、创新能力和管理团队应该是考核的三个最关键因素，而最终目的就是要找到真正具有成长性的企业，这就要求投资者抛弃急功近利心态，对创业板企业的考察周期更长一些。在具体投资上，由于创业板企业普遍流通市值较小，容易为投机资金所操纵，基金公司应该更加强调流动性，做好流动性风险的控制，在投资的总量上把握好度。


　　投资者教育是关键

　　深圳一家合资基金公司国际业务部负责人曾在欧美市场有过创业板投资经历，这位不愿透露姓名的人士表示，北美的创业板之所以较为成功，很重要的一个因素就是投资者认同创业板的风险收益特征，愿意投资创业板的一般都是风险承受能力较强的投资者。


　　“无论监管如何严格，都代替不了投资者的成熟。”该人士表示，如果投资者不成熟或风险承受能力较低但却投资了创业板，一旦出现亏损，就会在社会舆论上造成对创业板的不好氛围。因此，创业板在开启前充分做好投资者教育工作，让投资者充分了解到创业板本身所具有的高收益和高风险特征，包括部分企业可能退市的风险。据介绍，北美的创业板实行备案制，也就是说企业能募集到资金就可以上市，但因为投资者比较成熟，市场总体上一直在平稳运行。并且由于国外的创业板运作时间长，机构投资者占据绝大部分。


　　“我们不能因为创业板潜在的风险就堵塞很多优质中小企业的融资渠道。”在上述人士看来，创业板经过了多年的酝酿，目前推出已是水到渠成，我国的创业板可以充分借鉴海外成熟创业板的经验，在投资者准入门槛、风险防范、发审、保荐、监督等各个环节比海外市场做得更好。（付建利）